挪威主權基金2026上半年台股布局分析　台積電一家吃下逾半資金、AI供應鏈成投資主軸

全球最大級主權財富基金之一「挪威政府全球養老基金」（Government Pension Fund Global，GPFG），最新2026年上半年台股持股資料曝光。從持股結構來看，挪威主權基金對台股的投資並非單純押注大型權值股，而是以台積電為絕對核心，同時向AI伺服器、半導體、先進封裝、PCB、網通、散熱及電源等供應鏈延伸，呈現「台積電核心＋AI供應鏈全面布局」的鮮明特色。

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全球最具影響力的長線投資者之一

挪威主權基金正式名稱為「挪威政府全球養老基金」，是挪威政府為管理石油與天然氣收入所建立的長期投資工具，目的在於將能源資源帶來的財富轉化為金融資產，讓當代與未來世代共享這筆國家資產。基金由挪威央行旗下的挪威央行投資管理公司（NBIM）負責管理。

這支基金的全球影響力相當驚人。NBIM官方資料顯示，截至2025年底，基金投資遍及68個國家，持有約7,200家公司，平均持有全球上市公司約1.5%的股份，是全球股票市場最大的單一投資者之一。

截至2025年底，基金規模達21.268兆挪威克朗，2025年全年投資報酬率達15.1%，其中股票投資報酬率更達19.3%。

進入2026年後，基金仍維持龐大的全球資產規模。NBIM公布資料顯示，截至2026年3月底，基金價值約19.998兆挪威克朗，其中70.2%配置於股票、27.6%配置於固定收益，顯示股票仍是基金最重要的資產配置。

也因此，挪威主權基金的一舉一動，往往不只是單一機構的投資決策，更被全球市場視為長期資金流向的重要觀察指標。

▲挪威主權基金2026H1台股大布局

2026 H1台股持股曝光　333檔股票、資產逾6,100億挪威克朗

根據此次整理的挪威主權基金2026年上半年台股持股資料，基金共持有333檔台灣股票，持股總市值約6,126.7億挪威克朗。

不過，表面上看似高度分散的333檔股票，實際上資金配置卻相當集中。

其中最醒目的，就是台積電。

截至2026年上半年，挪威主權基金持有台積電約3,317.5億挪威克朗，占整體台股持股市值高達54.1%，持股比例則為1.70%。

換句話說，挪威主權基金投資台灣股票的資金中，約有每100元就有54元配置在台積電。

更值得注意的是，台積電的持股市值甚至高於其他332家公司合計的約2,809.2億挪威克朗，約為其他332家公司總和的1.18倍。

這顯示對全球大型機構投資人而言，台積電仍然是台灣市場最具全球戰略地位的核心資產。

前十大持股占71.8%　「大型權值股＋供應鏈」成核心結構

除了台積電之外，挪威主權基金2026 H1前十大台股持股還包括聯發科、台達電、鴻海、國巨、日月光投控、台光電、智邦、欣興及聯電。

前十大持股合計市值約4,415.4億挪威克朗，占整體台股持股約71.8%。

從這份名單可以發現，挪威主權基金並不是單純押注台灣大型權值股，而是有意識地把投資延伸至AI產業鏈。

例如聯發科代表IC設計，日月光投控代表封裝測試，台光電與欣興涉及PCB與高速材料，智邦則是高速網通的重要供應商，台達電則涵蓋電源與電力電子等領域。

因此，如果把這些公司串聯起來，可以看到一條相當完整的AI硬體供應鏈。

從晶圓、封裝到網通　挪威基金押注「AI基礎建設」

從2026 H1持股結構觀察，挪威主權基金對台灣AI產業的布局可以大致分成幾個環節。

首先是晶圓製造，台積電與聯電構成核心。

其次是IC設計，包括聯發科、創意等公司。

接著是封裝測試與半導體製程，日月光投控、力成、南茂、頎邦，以及弘塑、旺矽、穎崴等設備與零組件相關公司，都能在持股名單中看到。

再往下游延伸，還包括PCB、CCL、高速傳輸、網通、散熱與電源等AI伺服器關鍵零組件。

這種布局方式值得注意，因為它顯示挪威主權基金看到的可能不只是「AI晶片行情」，而是AI資料中心建設所帶動的整體資本支出循環。

換言之，從晶圓製造一路延伸到IC設計、先進封裝、PCB、網通、散熱及電源，台灣企業在全球AI基礎建設中所扮演的角色，正透過大型長線機構投資人的持股結構被具體呈現。

持股比例最高的卻不是台積電　中小型股反而更受青睞

另一個值得市場關注的現象，是「持股市值最高」與「持股比例最高」完全是兩回事。

台積電雖然占挪威基金台股持股市值54.1%，但持股比例為1.70%，並不是持股比例最高的公司。

此次資料顯示，持股比例最高的前十大公司包括：

高力4.82%、南茂3.51%、力旺3.41%、弘塑3.22%、日電貿2.88%、金麗科2.73%、光洋科2.61%、耕興2.53%、穩懋2.52%，以及昇達科2.50%。

這些公司不少屬於中小型企業，挪威主權基金持股比例卻達2%至近5%。

這透露出另一層訊息：對挪威主權基金而言，台灣並非只有台積電值得長期配置，部分具備半導體、AI、電子零組件或高科技供應鏈特色的中型企業，同樣具有全球產業鏈價值。

因此，若只看持股市值，很容易得到「挪威基金就是重押台積電」的結論；但若進一步觀察持股比例，則會發現它其實也在許多台灣中小型企業建立相對具有份量的股權部位。

「333檔」背後其實是高度集中的投資組合

從整體結構來看，挪威主權基金2026 H1台股投資呈現非常鮮明的「核心＋衛星」模式。

一方面，基金持有333檔股票，看起來高度分散；另一方面，前十大持股已占整體台股資產71.8%，前20大更占約78.2%。

也就是說，真正影響挪威主權基金台股部位的，並不是全部333家公司，而是前20至30檔核心持股。

其中，台積電又具有壓倒性的權重。

這種結構與挪威主權基金本身的全球投資策略相當吻合。NBIM強調基金採取長期、全球化投資方式，並透過廣泛持股降低單一企業風險；截至2025年底，基金平均持有全球上市公司約1.5%的股份。

台股對全球長線資金的意義正在改變

從這份2026 H1持股資料來看，挪威主權基金投資台股的意義，已經不只是「外資買超哪幾檔股票」。

更值得觀察的是，全球最大的長線機構投資人之一，正透過台灣市場參與全球AI產業資本支出的成長。

台積電是核心；聯發科、日月光、台達電、鴻海、台光電、智邦、欣興、國巨等則形成更廣泛的供應鏈布局；另一方面，高力、力旺、弘塑、昇達科等中型企業則反映出全球資金對台灣細分產業龍頭的關注。

這意味著，台股在全球資產配置中的角色，可能已逐漸從單純的「亞洲科技股市場」，進一步轉變為全球AI基礎建設供應鏈的重要投資節點。

對台灣投資人而言，挪威主權基金2026 H1的持股名單，真正值得關注的或許不是「它買了誰」，而是「全球最具規模的長線資金，正在透過哪些台灣企業參與下一階段AI產業成長」。

而從目前的持股結構來看，答案相當明確：台積電仍是絕對核心，AI半導體供應鏈則是最重要的延伸主軸。

資料來源：挪威主權基金（NBIM）公開資料、使用者提供之「挪威2026H1.xlsx」台股持股明細；持股市值與比例分析以該Excel資料為準。

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