銷量營收勁增難敵AI等投資燒錢！特斯拉財報失色，週三盤後股價重挫逾4%

【財訊快報／陳孟朔】全美電動車巨擘特斯拉(美股代碼TSLA)週三盤後公布的第二季交付與營收強勁成長，但毛利率、營業利益及每股盈餘(EPS)均遠遜華爾街預期，顯示降價促銷，以及AI、自動駕駛、Robotaxi和人形機器人的龐大投入，正抵銷銷量擴張帶來的效益。公司並預告高資本支出週期將延續兩至三年，令市場擔憂利潤率與自由現金流短期難以改善。特斯拉(TSLA)週三正常交易時段收跌4.76美元或1.26%，報374.01美元；財報公布後盤後跌幅一度超過5%，其後報358.46美元，挫15.55美元或4.16%。
第二季營收年增26%至282.4億美元，高於市場預估約263億美元；調整後EPS年減18%至0.33美元，較市場預估約0.51至0.53美元大減35%。同季營業利益年減57%至3.98億美元，不到市場預期13.9億美元的三成，營業利益率僅約1.4%。汽車業務收入年增23%至205.2億美元，服務及其他業務收入大增50%至45.8億美元，均優於預期；發電與儲能收入增加13%至31.4億美元，則低於市場預估37.7億美元。第二季期間，交付量年增25%至480,126輛，創歷年同期新高，產量增加10%至451,758輛，但整體毛利率降至16.8%，明顯不及市場預期19.4%。
特斯拉第二季資本支出季增逾一倍至58億美元，拖累自由現金流轉為負10.9億美元，為2024年第一季以來首見負值，但流出規模仍小於市場預估的36.4億美元。公司重申2026年資本支出將超過250億美元，並預告未來兩至三年繼續增加；FSD活躍訂閱戶年增56%至148萬，上半年AI算力增加逾一倍，Cortex 2算力超過115MW。展望後市，營收與交付能否持續成長已非唯一焦點，AI及新業務投資何時轉化為獲利、毛利率能否止跌，以及自由現金流何時恢復正值，將成為影響股價的主要變數。

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