景順：AI焦點轉向零組件供應鏈；債市看好高評級債
MoneyDJ新聞 2026-07-14 16:23:55 陳怡潔 發佈
景順投信今(14)日發表最新股債投資展望並指出，景順持續看好科技類股，AI仍是長期成長動能的關鍵驅動力，但AI投資焦點轉向關鍵零組件供應鏈；隨著科技產業獲利重心逐步由算力平台擴張至關鍵零組件供應鏈，記憶體及相關供應鏈可望持續受惠。另外，全球醫療保健類股受惠新藥核准、適應症擴大及臨床研發持續發展，加上全球人口老化趨勢持續，醫療保健需求可望穩定成長，也帶來長期投資機會。債券方面，隨著美國利率維持高檔、通膨黏性仍在，以及中東地緣政治變數猶存，市場對信用品質與流動性的要求逐漸升溫，景順偏好高信評投資等級企業債券及類主權債券。
股市方面，景順投信股票投資部門主管蕭若梅表示，2026年全球科技產業正處於一個由需求驅動，逐步轉向供給受限的關鍵階段。其中，AI仍是長期成長動能的關鍵驅動力，持續看好科技類股，並維持以科技龍頭及AI軟體轉型領先企業作為核心配置。
同時，AI算力需求與大型科技平台持續擴大資本支出，仍是全球科技股最重要的成長動能。不過，相較過去兩年少數AI龍頭企業的強勢，2026年市場焦點正逐步轉向記憶體、電力等供給端環節，受惠範圍也將由AI晶片擴大至整體供應鏈，進一步改變整體科技產業的獲利結構與投資機會。
蕭若梅指出，記憶體市場已成為本波AI週期最關鍵的供給瓶頸。隨著AI帶動資料中心需求快速成長，記憶體供給持續趨緊，帶動整體市場價格漲勢，形成「記憶體通膨」(Memflation)現象。隨著科技產業獲利重心逐步由算力平台擴張至關鍵零組件供應鏈，記憶體及相關供應鏈可望持續受惠，消費性電子廠商則面臨較大的成本上升與需求壓抑的雙重壓力。
另一方面，隨著AI資料中心運算需求持續提升，電力供給與能源效率已從成本考量，逐漸轉變為影響產業擴張的重要基礎建設。這也帶動資料中心與伺服器產業加速升級電力管理、能源效率及散熱技術。
整體而言，AI投資受惠族群正由運算與GPU供應商，逐步擴展至電力設備、類比半導體等相關供應鏈，市場關注焦點也由「算力競賽」延伸至「能源效率競賽」。不過，在利率政策與地緣政治等不確定因素仍可能影響市場表現下，建議投資人仍應考量整體資金風險，審慎布局相關投資機會。
此外，蕭若梅指出，全球醫療保健類股受惠於新藥核准、適應症擴大及臨床研發持續發展，反映產業基本面依然穩健。隨著全球人口老化趨勢持續，醫療保健需求可望穩定成長，也帶來長期投資機會。
全球生技製藥產業併購活動持續升溫，上半年交易金額已突破千億美元，反映大型藥廠因應未來專利到期壓力，積極透過併購補強產品線，並進一步鞏固醫療保健產業的長期成長動能。
債券市場方面，景順投信固定收益投資部門主管曾任平表示，隨著美國利率維持高檔、通膨黏性仍在，以及中東地緣政治變數猶存，市場對信用品質與流動性的要求逐漸升溫。在投資組合配置上，偏好高信評投資等級企業債券及類主權債券，並建議投資人持續維持風險控管，以因應下半年利率走勢變動與市場波動。
區域表現方面，新興市場表現差異持續擴大。亞洲能源進口市場受惠於油價回落，外部條件改善，但美元維持強勢，仍壓抑債券與貨幣表現。中國的出口與科技產業仍具支撐力道，但內需與房地產依舊疲弱，使市場對政策寬鬆期待升溫。而拉丁美洲則維持獨立的行情，投資人偏好財務體質穩健、信用品質較佳的企業發行人。
曾任平分析，自6月以來，油價回落及地緣政治風險的擔憂降溫，新興市場債券延續反彈走勢，信用利差普遍收斂，亞洲與拉丁美洲企業新發債也普遍被市場良好承接。不過，美國經濟雖維持韌性，但通膨仍高於目標，聯準會持續維持偏鷹態度，市場預期高利率環境將延續，部分新興市場資產仍面臨資金流動壓力。
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資料來源-MoneyDJ理財網