《貴金屬》殖利率回落 COMEX黃金上漲0.5%
MoneyDJ新聞 2026-05-21 06:15:53 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨5月20日收盤上漲24.1美元或0.5%至每盎司4,535.3美元，因油價回落緩解通膨擔憂，美債殖利率也同步下滑；美元指數下跌0.2%，7月白銀期貨上漲2.9%至每盎司76.155美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨上漲1.6%至每盎司1,961美元，6月鈀金期貨上漲1.1%至每盎司1,380美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）20日黃金持有量減少2.0公噸至1,036.85公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為15,189.04公噸。
瑞士貴金屬交易與精煉機構 MKS PAMP 研究主管妮基·席爾斯（Nicky Shiels）報告表示，在全球地緣政治衝突、能源價格震盪、美元信用疑慮與財政赤字惡化的背景下，黃金預計將在2026年底前升至每盎司5,800美元的新歷史高點，而到2030年更可能挑戰每盎司10,000美元的長期目標。
報告指出，目前全球正面臨長期性的貨幣信用稀釋問題。自2008年金融危機以來，美國與主要國家央行長期依賴量化寬鬆、低利率與財政赤字維持經濟成長。尤其疫情後，各國政府更大規模舉債，導致全球債務水準進一步膨脹。當貨幣供給遠超過實體經濟增長時，紙幣購買力長期下降幾乎成為必然結果。
席爾斯特別提到，美國黃金儲備目前僅支撐美國債務的3%，遠低於二戰時代約50%的黃金支持比例。這代表目前全球金融系統其實建立在極度脆弱的信用基礎之上。一旦市場開始懷疑美國財政穩定性、美元信用或美債長期價值，資金便可能重新流向黃金。這也是近年全球央行大量購金的根本原因。
伊朗戰爭與能源危機也正在改變黃金的市場角色。席爾斯指出，黃金如今更像是「石油的反向代理」。當油價暴漲時，市場開始擔憂能源通膨、經濟衰退與貨幣貶值，資金便會流向黃金避險。尤其荷姆茲海峽危機可能造成全球能源供應中斷，推升原油、天然氣與運輸成本，進一步加劇全球停滯性通膨。這種環境對股票與債券通常不利，但對黃金卻形成長期支撐。
當前市場投資人擔憂的已不只是通膨，而是包括：美國債務是否可持續、美元霸權是否削弱、全球金融秩序是否碎片化、制裁體系是否武器化，以及國際資本流動是否政治化等諸多議題。當這些問題逐漸浮現時，黃金的重要性便會遠超過一般商品。
值得注意的是，席爾斯認為白銀長期漲幅可能更驚人，原因在於白銀同時具有「貨幣金屬」與「工業金屬」雙重屬性。一方面，白銀與黃金同樣具有避險與貨幣功能；另一方面，白銀又大量應用於太陽能、電子產品、人工智慧基礎建設與高科技產業。
尤其AI資料中心、半導體、能源轉型與電氣化趨勢，都將推升白銀需求。然而白銀市場長期存在供應赤字，新增礦產供應成長有限，因此未來一旦投資需求與工業需求同時爆發，白銀價格可能出現劇烈擠壓行情。
至於鉑金，則代表另一種結構性轉變。過去市場普遍認為電動車將全面取代燃油車，因此不看好汽車催化劑需求。但現實是，全球混合動力車需求反而快速增加，而鉑金正是重要催化材料。此外，氫能經濟發展也提高市場對鉑金的長期需求。因此，鉑金不再只是傳統汽車金屬，而逐漸成為能源轉型的重要戰略金屬。
紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅5月20日收盤上漲2.3%至每磅6.3365美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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