Pinterest股價勁揚11%，AI廣告轉型對抗關稅與衰退陰霾

Pinterest 提供一個「靈感搜尋引擎」，用戶可瀏覽食譜、家居裝潢、時尚、美妝、旅遊等主題的圖片與影片。與傳統社交平台不同的是，它著重於未來規劃與購物導向，而非即時社交互動。

隨著5G服務的推廣與連網設備普及，使得媒體與娛樂內容的觀看方式大幅數位化，加上個人化推薦技術及社群平台的廣泛應用，企業持續將預算投入至數位廣告。

2025年5月9日(優分析產業數據中心) - 在全球貿易緊張與企業支出保守的背景下，Pinterest(PINS-US)逆勢交出亮眼財報，第一季營收達8.55億美元、年增16%，優於市場預期，並上修第二季營收展望至9.6–9.8億美元。消息公布後，股價大漲11%，市值約增加20億美元。儘管中國廣告主受「de minimis」免稅額調整影響而縮減美國市場投放，Pinterest透過AI驅動的個人化廣告工具與第三方廣告合作平台策略，有效維持營收動能。

全球逆風壓頂，廣告科技企業分化明顯

近月來，美國貿易政策變動與地緣政治風險升高，加劇市場對通膨與消費下行的擔憂，連帶影響廣告科技公司（AdTech）的營收能見度。不少依賴電商廣告收入的企業面臨壓力，尤其中國平台Temu與Shein已減少預算。但Pinterest卻憑藉技術創新與使用者增長，成功走出一條「靠AI提升ROAS」的抗衰退路徑。

AI強化投放精準度，轉換率提升打中廣告主痛點

Pinterest將生成式AI與廣告平台「Performance+」結合，推動直接回應型廣告（Direct Response Ads）投放成效。此類廣告可促使用戶進行購買、下載App或造訪網站，提升轉換率。AJ Bell分析師Dan Coatsworth指出：「AI讓廣告更貼近受眾興趣，提高點擊可能性，這正是行銷預算緊縮時期最被重視的效益指標。」

Z世代用戶成長 + 海外擴張構成新支柱

第一季Pinterest全球月活用戶（MAU）達5.7億人，年增10%，高於市場預期。Z世代為成長主力，特別是在北美與拉丁美洲地區活躍度提升。儘管亞洲電商廣告主在美市場投放減少，但公司CFO指出其支出已轉移至歐洲與其他區域，反映Pinterest平台的區域韌性與多元化潛力。

平台合作擴大廣告來源，抗市場波動

為對抗企業行銷預算縮減，Pinterest CEO宣布與第三方廣告平台Magnite達成新合作協議，未來可望聚合中小型廣告需求，補足部分缺口。Pinterest已與Google與Amazon建立類似合作，形成具備「去中心化廣告管道整合」的營收防線。

估值仍具吸引力，與同業相比具「成長＋折價」優勢

Pinterest目前本益比約14.5倍（未來12個月預估EPS），相對低於Reddit（67.6倍）與Snap（22.2倍），顯示市場尚未全面反映其獲利潛力。若AI驅動效益持續兌現、Z世代用戶與國際市場推進順利，Pinterest可望迎來估值重評。

產業觀察

在全球廣告市場進入「效率導向」時代後，具備下列條件的公司更具抗逆風能力：

• 技術驅動的轉換率提升能力（如AI廣告推薦）

• 用戶結構年輕化，黏著度高

• 市場分布多元，能對沖區域政策風險

Pinterest目前正朝這三個方向發展，與陷入估值泡沫的同業形成鮮明對比。