多元化需求與央行買盤支撐 金價波動中趨穩
MoneyDJ新聞 2026-07-07 09:28:45 黃文章 發佈
金拓新聞報導，2026年下半年，金價預計在波動中維持相對強勢，投行維持看漲立場。雖然上半年受地緣衝突與美元走強影響出現修正，但基本面支撐仍強，多元化需求、央行買盤與ETF資金流入將成為主要推力，油價回落與通膨緩解則提供有利環境。金價上半年累計下跌7%，銀鉑鈀也分別下跌了15%、23%、27%，這使得貴金屬族群成為今年上半年表現最差的商品。
首先，央行買盤是下半年最確定支撐。伊朗衝突期間多國央行被迫出售或貨幣化部分黃金儲備支撐本幣，戰後隨著能源市場穩定，央行將加速重建儲備。Natixis分析師Bernard Dahdah預期，下半年將出現創紀錄購買月份，中國人民銀行等機構已展現強勁買盤。去美元化趨勢下，央行對美國資產信心下降，黃金作為多元化與避險工具的角色更加凸顯。即使短期地緣緊張緩和，長期配置需求仍將持續推升金價。
世界黃金協會報告表示，5月份，各國央行重新回到買進黃金的模式，而且買盤力道更為積極。根據最新公布的資料，5月份官方黃金儲備淨增加41公噸。5月份的大部分央行購金活動由波蘭（18公噸）及中國（10公噸）所帶動，烏茲別克與哈薩克也持續維持每月黃金淨買入。新加坡亦重新加入買方行列，通報淨買入4公噸，為自2025年9月以來首次出現單月黃金淨買入。
其次，投資需求回溫將提供額外動能。匯豐銀行指出，儘管近期金價與股市同步波動，但跨資產相關性上升使黃金作為投資組合分散工具的價值提升。ETF資金流入預計穩健，特別在通膨預期緩和但地緣風險猶存的環境下。盛寶銀行商品策略主管漢森（Ole Hansen）認為，市場正從清算轉向盤整與築底，宏觀條件緩和將利多金價。中國實體需求穩定，上海黃金交易所溢價維持正值，也為價格提供底部支撐。
第三，宏觀與貨幣政策環境偏中性有利。美元走強與高實質殖利率短期構成壓力，但聯準會升息預期已大幅縮減，就業數據疲弱與通膨緩解降低緊縮可能性。油價回落將進一步減輕通膨壓力，利好無收益資產如黃金。匯豐強調，美國殖利率是金價主要驅動因素，若殖利率穩定或回落，金價反彈空間將打開。
對投資人而言，下半年是配置黃金的良好窗口。可透過ETF或實物方式分散風險，尤其在全球去美元化與地緣不確定性持續的背景下。央行與機構的長期買盤將為金價提供堅實底部，短期波動則是進場機會。整體而言，2026下半年金市基本面強勁，預期在多元因素支撐下維持牛市結構，為投資組合提供穩定避險價值。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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