達美航空看好下半年利潤提升：壓縮運力與嚴控成本雙管齊下

達美航空Delta Air Lines(DAL-US)週四表示，訂票需求已趨於穩定，公司對未來幾季的獲利展望轉趨樂觀，儘管票價壓力持續影響整體航空業的利潤空間。消息一出，達美航空股價勁揚約13%，而同業聯合航空United Airlines(UAL-US)與美國航空American Airlines(AAL-US)也分別上漲逾12%。西南航空Southwest Airlines(LUV-US)股價上漲7%，阿拉斯加航空Alaska Airlines(ALK-US)漲約10%。

這家總部位於亞特蘭大的航空公司，今年4月曾因川普總統發動貿易戰，衝擊消費與商務信心，導致訂票下滑，而撤回了2025會計年度的全年財務預測。然而，隨著近期業界高層指出旅遊需求已逐步回穩，美國國內客運量雖較去年同期仍有減少，但跌勢已趨緩，政府數據也顯示機票價格相對下滑。

達美航空第二季財報印證了這股趨勢，公司表示訂票量已與去年持平，但票價壓力仍在，特別是在美國國內市場。為了減輕折價壓力，航空公司計劃自7月後削減運能，讓供需平衡以支撐票價。執行長Ed Bastian在財報電話會議上向分析師表示：「我們對業界在暑期旅遊高峰過後，主動調整運能以符合需求的做法感到鼓舞。特別是市場低端的座位數將會收縮。」

達美航空指出，這波運能調整有望在下半年帶動每單位營收(即票價能力的指標)回升。公司同時積極透過成本控制來維護利潤率，預期第三季非燃料營運成本將較去年同期持平或略降。

就第三季而言，達美航空預估調整後每股盈餘將落在1.25美元至1.75美元區間，區間中值為1.50美元，高於分析師平均預估的1.31美元(LSEG數據)。全年調整後每股盈餘則預估介於5.25美元至6.25美元之間，相較於市場共識的5.39美元亦偏樂觀。

雖然旅遊需求下滑已讓美國各大航空公司飽受壓力，但達美與聯合航空憑藉多元化營收來源、高端艙等需求穩健，以及顧客忠誠計畫價值提升，表現明顯優於同業。以第二季為例，達美航空高端艙等票務收入年增5%，即便主艙票務收入年減，忠誠計畫相關營收仍較去年成長8%。TD Cowen策略分析師Tom Fitzgerald在報告中指出：「多元化的收入有助於緩衝主艙需求疲軟的影響。達美的財測對全方位航空公司是正面訊號，但對缺乏高端及多元營收的業者，仍需謹慎看待。」

截至6月底止的第二季，達美航空調整後每股盈餘為2.10美元，略優於分析師預估的2.06美元。