《貴金屬》美國期貨市場休市 銀價續創新高
MoneyDJ新聞 2025-12-26 06:17:02 黃文章 發佈
美國期貨市場12月25日因聖誕節休市。紐約商品期貨交易所（COMEX）2月黃金期貨12月24日收盤下跌2.9美元或0.1%至每盎司4,502.8美元，美元指數上漲0.02%，3月白銀期貨上漲0.2%至每盎司71.685美元，續創歷史新高。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨下跌2.5%至每盎司2,247.8美元，3月鈀金期貨下跌8.2%至每盎司1,806.9美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）24日黃金持有量持平為1,064.56公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少152.28公噸至16,446.97公噸。
ByteTree創辦人莫里斯（Charlie Morris）表示，當前全球金融市場正處於一個深層結構性轉折點，而黃金、白銀與比特幣的表現，正是這一轉折的具體反映。其核心邏輯並非短期價格波動，而是供需結構、貨幣體系與資產定位的長期變化。
莫里斯表示，黃金多頭行情延續至2026年乃至更長時間，並非市場狂熱，而是制度性結果。莫里斯早在2020年即預測黃金將於2030年達到每盎司7,000美元，當時看似極端，但隨著五年間金價累積上漲約2,500美元，該預測已逐漸顯得合理。
莫里斯指出，其背後邏輯在於西方世界的長期通膨預期已由2%上移至4%，而持續性的財政赤字與貨幣擴張，使得通膨傳導只是時間問題。即便目前尚未完全體現在消費者物價上，但貨幣通膨已經發生，最終必然滲透至實體經濟。
在此背景下，黃金作為「現實世界的儲備資產」，其價格自然與實質利率、債券市場與貨幣信用密切相關。值得注意的是，即便金價屢創新高，西方主流社會對黃金仍缺乏共識，礦業股資金流入有限，ETF持倉未見狂熱，這反而顯示多頭行情尚未進入末期。
莫里斯表示，白銀的潛力在於其相對估值與工業屬性。莫里斯指出，若金價達到7,000美元，而金銀比回落至牛市高點常見的40，白銀理論價格可達175美元。這一推算並非誇張，而是基於歷史比值與供需邏輯。
莫里斯指出，白銀長期被市場忽視，資金轉向加密貨幣與科技題材，導致其估值被壓抑。然而隨著加密資產進入修正階段，部分投機與避險資金可能回流白銀，使其在中短期內具備爆發力。但莫里斯認為，白銀並非核心長期配置資產，需把握週期，而非長期持有。
莫里斯表示，比特幣與黃金並非競爭關係，而是功能互補。比特幣價格更多與科技股、網路產業、風險偏好掛鉤，而非實體經濟。當科技與AI熱潮降溫、動能泡沫破裂時，比特幣短期承壓；但從長期來看，全球資產配置中對比特幣的結構性低配，反而構成其最大上漲潛力。
莫里斯表示，真正支撐黃金與比特幣的，不是短期投機，而是制度失衡。只要全球無法回到財政紀律、低債務與高度治理效率的狀態，這類「非主權、全球中性資產」就不會失去存在價值。換言之，黃金與比特幣的多頭邏輯，本質上是對現行體系的長期不信任投票。
紐約商品期貨交易所（COMEX）3月期銅12月24日收盤上漲0.2%至每磅5.5750美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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