荷姆茲海峽航運干擾時間長短將影響鋁價走勢
MoneyDJ新聞 2026-03-03 08:52:12 黃文章 發佈
礦業週刊（Mining Weekly）報導，高盛（Goldman Sachs）週一報告表示，鋁市場面臨的最大風險來自於經由荷姆茲海峽出口路線及原料取得可能出現的中斷，但若航運干擾時間較短，對價格的影響應屬有限。
高盛估計，若該地區完全停產一個月，將使2026年第一季全球鋁庫存天數由51天降至48天。再加上能源價格飆升，這可能暫時支撐鋁價達到每噸3,600美元。該行表示，其基本情境仍預期今年上半年倫敦金屬交易所鋁價平均為3,150美元。
在美國與以色列對伊朗發動聯合打擊後，週一倫敦鋁價逆勢上漲並升至逾一個月來新高。倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨3月2日多數下跌，因美國與以色列對伊朗的空戰擴大，且看來可能持續數週，市場擔憂衝突可能破壞全球經濟復甦。期銅下跌1.9%至每噸13,085美元，期鋁上漲1.4%至每噸3,185美元。
位於伊朗外海的荷姆茲海峽被該地區多家主要鋁生產商用來出口金屬並進口原材料。該地區約占全球鋁產能的9%，而鋁價歷來對區域緊張局勢升溫高度敏感。在美國與以色列聯合打擊伊朗之後，伊朗也以多輪飛彈回應美以攻擊，目標包括沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國與巴林——這些國家都是重要的鋁生產國。
花旗集團指出，鋁冶煉廠通常維持約一至兩週的氧化鋁庫存——在物流脆弱地區甚至更多——因此對生產的即時風險有限。較高的戰爭風險保費、上升的運費以及來自海灣地區的額外航運延誤，將是最可能出現的近期影響。
從宏觀層面觀察，鋁價走勢也受到全球經濟預期與美元走勢牽動。若戰事擴大導致避險情緒升溫，美元轉強，將對以美元計價的金屬構成壓力；但若能源價格高漲推升通膨預期，又可能支撐實體資產價格。鋁市因而呈現「雙向拉扯」格局，一方面供應風險推高價格，另一方面全球經濟成長疑慮抑制需求預期。
當前鋁市處於地緣政治與基本面交織的敏感階段。短期內，荷姆茲海峽的安全情勢仍將主導市場情緒；中期而言，庫存水準與能源成本變化將決定價格高度；長期則仍回歸全球製造業循環與新能源轉型需求。鋁價未來走勢，關鍵不僅在於戰火是否延燒，更在於市場對風險持續時間的預期與信心修復速度。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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