加密貨幣從投機資產轉型基礎建設，2026 面臨三角難題
2025 年加密貨幣經歷了「迷航」的一年，總體市值突破 4 兆美元，但全年交易區間震盪幅度高達 76％，最終以 7.9％ 跌幅結束這一年，2026 加密貨幣將面臨三方面的難題交織。
加密貨幣的矛盾本質在 2025 年展露無遺，本來是作為對抗傳統金融體系的新工具，現在已經被監管機構收編，它犧牲了一部分的自由，換來更多穩定，用更誇張一點的比喻來理解，加密貨幣的主要用戶，正在從駭客轉為大企業。
政策主導
幣安年度報告指出，2026 年加密貨幣的市場大趨勢，將由全球貨幣寬鬆、大規模財政刺激與放鬆管制這三股力道構築，可以看出加密貨幣已經正式從個人投機式的投資，轉型成銀行、企業甚至是國家的資產配置方案。
比特幣在 2025 年市值保持在 1.8 兆美元，其中光是 ETF 就帶來 210 億美元的淨流入，企業持有比特幣的數量，已經超過總供應量的 5.5％。同時美國正在研擬「比特幣戰略儲備」的法案，也讓其成為主權級資產的走向更為明確。相反地，比特幣活躍錢包數卻出現下降，交易費用也處於低點，展示出了它背離初衷的走向。比特幣本來是一種交易網路，交易數越多，礦工的所得就越高，流動性是它的命脈之一，但現在流動性正在降低，稀缺性卻被強調，顯示這項數位資產，在進入金融體制後，似乎也改變了其本質。
▲ 比特幣活躍地址數與平均交易費用大幅下降，顯示流動性轉弱的趨勢。（Source：Binance Research 提供）
日常應用
除了比特幣，穩定幣與去中心化金融（De-Fi）也在 2025 獲得突破，美國 GENIUS 法案推動了機構採用，讓市場上出現六種市值超過 10 億美元的新型穩定幣，例如貝萊德的 BUIDL 和 PayPal 的 PYUSD 等，穩定幣與 De-Fi 的日均交易量甚至超過信用卡組織 Visa，這就讓加密貨幣與日常支付應用，有了更進一步結合的可能。
經歷泡沫化之後，Web3 應用正在重新站穩腳步，x402 協議使 AI Agent 可以進行 HTTP 原生支付，在 2025 年就處理了一億筆交易，到了 2026 年我們有機會見證各種穩定幣變成日常，就像我們使用台幣買東西一樣自然。
電力競爭
加密貨幣面臨的第三道難題，是 AI 帶來的算力競爭以及背後更真實的電力競爭。與記憶體價格暴漲相同的邏輯，AI 資料中心背後有無比龐大的資金和收益支撐，掃貨記憶體不成問題，同樣的「掃貨」電力也很容易。過去幾年加密貨幣礦工對於電力成本越來越敏感，當電價高於每度電 1.5 台幣時，礦工獲利就會大幅縮減，而 AI 資料中心才不管什麼時間電價，甚至還要自己投資發電廠，這就迫使比特幣礦工必須轉型。
幣安認為，AI 資料中心用電傾向不間斷的持續大量用電，而且可以容忍更高成本，在搶不到電的情況下，礦工將會更傾向運用閒置電力，像是偏遠地區的水力發電，或是間歇式再生能源，這類供給不穩定但價格便宜的電力，順便還能說出一篇「綠色能源轉型」的動人故事。
2026 年加密貨幣將面對「政策風險」、「日常結合」與「電力競爭」這三大難題，他們全都兼具了機會與挑戰，假設比特幣日漸成為「數位黃金」，那接下來的關鍵就在於各種穩定幣，能否成為「數位法幣」，帶來實質應用，同時也要回答一個核心問題：為什麼人類需要數位法幣呢？
（首圖來源：Grok AI）