四巨頭入股南亞科2／ 787億私募引爆漲停　大廠砸錢卡位產能缺口

HBM擠壓效應繼續發酵，南亞科靠策略投資鎖定未來訂單。（本刊資料照）

南亞科超過787億元的私募投資人名單驚喜市場，今（26）日開盤即以249元鎖上漲停。面對DDR4報價逼近天花板、需求轉弱等說法，南亞科以國際大廠入股強化市場信心。外界則好奇，四家美日韓巨頭本身就具備強大的生產能力和硬體整合資源，為何還需要大舉入股一家台灣的DRAM廠？

近期外資報告指出，DDR4合約報價逐漸逼近客戶可接受的天花板，加上終端3C需求縮小、中國記憶體廠商預計明年大幅開出新產能等因素，DDR4的定價能力可能在今年下半年面臨壓力，因此將南亞科評等調降至中立（Equal-weight）。

南亞科選在此時以每股223.9元一舉引入晟碟（Sandisk）、鎧俠（Kioxia）、SK海力士（Hynix）與思科（Cisco）投資，等同注入一劑強心針，讓長線法人有了下檔風險的參考指標，同時透過與國際巨頭的資本綁定，也確保了未來新廠產能的穩定出海口。

而本身擁有龐大硬體資源和生產實力的4大廠，甘願承擔私募普通股3年內不得自由轉讓的條件入股，則是鎖定南亞科能補足客戶對DDR4的需求。

南亞科總經理李培瑛先前指出，為了滿足AI伺服器需求，高頻寬記憶體（HBM）正迎來爆發性成長。然而，製造一顆HBM所消耗的產能，是一般標準型DRAM的2至2.5倍。這意味著，即使HBM目前僅占整體市場份額約10%，卻一口氣吃掉了全球高達25%的記憶體產能。

在這種極端耗能的生產結構下，全球記憶體大廠基於資本效率考量，傾向將自家產能投注至HBM、高階DDR5及企業級NAND。面對客戶對於成熟世代、特定容量及長生命週期的記憶體需求，南亞科鎖定的常規的DDR4及LPDDR4剛好契合市場缺口。

目前南亞科位於新北市泰山的新廠目標明年一月開始設備裝機，同年下半年小規模放量，李培瑛先前表示新增產能的銷售「都有在籌畫中，如果穩定、足夠投資回收的訂單，會給客戶一點供貨承諾。」

法人分析，本次策略投資人選擇私募入股，意味著實質參與南亞科未來的擴產方向與供貨優先權，將資金轉化為未來的穩定供應能力。

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