【PCB】任天堂SWITCH 2延後對華通(2313)的影響力

華通電腦為PCB板供應商，全球排名第六(市佔率約2~3%)，台灣排名第四大，HDI產能則排名全球第一，目前與台光電兩家同為低軌衛星主要供應廠商。

圖片來源:華通法說會

產品主要應用於手機、筆電、平板、伺服器、網通設備、基地台、消費性電子等產品。其中法人認為2024年除了AI所能帶來的商機效應以外，衛星板營收將有機會年增40％～50％，營收占比由9％提升至12％，且因衛星板毛利率高於公司平均，預期將帶動產品組合轉佳。

圖片來源:華通法說會

華通目前生產工廠以台灣與大陸為主，大陸廠中以惠州廠最大，負責生產pc、手機與伺服器相關，各廠生產產品類別分布平均。

另外已在泰國投資新廠泰國廠2024年第四季量產，預期2025年第一季可達滿載，初期單月營收貢獻約可達3億元。

圖片來源:華通法說會

華通在手機市場主要客戶包含：Apple、Samsung、華為、中興通訊、OPPO、Vivo、小米、微軟、亞馬遜、NOKIA等。

預期華通在2024年下半年美系手機軟板應用將增加，並且由於新手機將配置潛望鏡頭，公司的軟硬板市佔率將受惠於此升級趨勢。

在筆電方面，隨著晶片升級，因應AI筆記型電腦的算力升級，PCB單價預計將提升15-20%，目前法人上調華通2024-2025複合成長率約17.59%。

華通為因應LEO(低軌衛星)需求強勁，預估2022-2030全球低軌衛星CAGR成長率16.6%。

另外市場傳聞高階Switch2將延至2025年第一季才會推出，但並不影響華通的成長軌跡，主要因為AI伺服器若能落實到邊緣運算上，HDI與硬板板材需求量將會增加，除此之外打入低軌衛星也是華通的優勢之一，這些因素都能支撐華通在未來幾年成長的動能。

所以即使有消息說SWITCH 2可能延後至2025年第一季才開始量產，以華通低軌衛星的成長率來說，短期內技術門檻與市占率被追趕的機率不高，加上近幾年航太比重也開始略有提升，可望緩解這項利空消息。

而且以整體營收比重來看，因為華通產品運用多元，所以SWITCH 2延後並非中止生產的狀況下，對華通影響有限，甚至消息面的發酵還有可能延長。

另有學者統計出全球其他種類PCB成長預估，也供大家比對參考。

複合年成長率如下: