央行鷹派升息1碼 貨幣政策朝緊縮前進
MoneyDJ新聞 2022-03-18 07:04:37 記者 陳怡潔 報導
繼美國聯準會宣布升息1碼(0.25個百分點)後，台灣央行昨(17)日也宣布升息1碼，為台灣睽違逾10年的首次升息，升息速度和幅度都超乎市場預期，鷹派舉動跌破市場眼鏡。對此，央行總裁楊金龍(附圖)表示，因俄烏戰爭推升輸入性通膨壓力，使國內通膨率持續居高、勞動市場恢復疫情前水準、美國啟動升息等三大原因，央行理事會決議升息1碼，「箭頭是指向通貨膨脹」，並強調貨幣政策基調是朝緊縮方向繼續前進。同時，央行也公布最新經濟預估，預估台灣今(2022)年經濟成長率(GDP growth rate)為4.05%，並將全年消費者物價指數(CPI)年增率預估上修至2.37%。
央行昨日舉行第一季理監事會議，會後意外宣布升息1碼，但未如市場預期般推出新的房地產選擇性信用管制措施。央行也公布最新經濟預測，將台灣2022年CPI及核心CPI年增率分別從2021年底預測的1.59%及1.45%、上修至2.37%及1.93%，並預估2022年台灣經濟成長率為4.05%，與2021年底時的預估4.03%差異不大，但低於主計總處2月底時公布的估值4.42%；而2022年經濟成長的主要動能將來自內需，包含民間消費和民間投資。
央行意外宣布升息1碼，關於升息原因，楊金龍表示，升息係基於三大原因：
一是俄烏戰爭導致全球能源等大宗商品價格大幅上揚，全球各國都調高了通膨預估，台灣也面對輸入性通膨壓力，國內通膨率持續居高，央行將2022年台灣CPI年增率預估上修至2.37%。
二是受疫情影響的內需服務業景氣已逐步回溫，各產業復甦力道不一致現象逐漸緩和，勞動市場已逐漸回復至國內疫情爆發前水準，央行預測2022年經濟成長率為4.05%。
三是主要國家貨幣政策動向，美國、英國已升息、歐元區將結束購債。
楊金龍並指出，目前貨幣政策的基調是持續朝緊縮的方向前進；升息的主要目標、箭頭是指向通貨膨脹，因為通膨的預期心理必須把它壓抑下去。緊縮措施除了升息之外，也包括央行2020年4月開辦的中小企業專案貸款，隨著疫情趨緩，將於2022年6月30日終止，屆時央行可以收回銀行融通資金約4,000億元，這也是一種緊縮方式；另外，隨著政策利率調升0.25個百分點，央行各天期定存單(NCD)利率也會隨之足額調升0.25個百分點。
美國昨日除了宣布升息1碼，也預告了後續可能還會升息六次以對抗通膨，正式宣告啟動升息循環。關於台灣本次升息1碼，僅是一次性的行動？或是會像美國將繼續升息？楊金龍回應，美國和台灣情況不同，美國是大而封閉的經濟體，用利率上揚可以控制國內經濟，而台灣是出口導向、小而開放的經濟體，除了利率，也需考慮匯率因素，台灣的利率政策和經濟環境都不適合直接和美國比較。台幣自2017年後持續升值，2021年甚至被外界稱做是「最強亞幣」，事實上這就是緊縮(指通膨面向)了；從匯率的角度來看，台幣匯率自2020年起一路由30幾元升值到先前的27.6 元。
楊金龍也強調，俄烏戰爭對全球的影響還未塵埃落定，後續物價走勢、金融影響都還需要持續評估，所以，美國有美國的作法、台灣有台灣的作法，央行將會審慎關注最新動態，適時調整貨幣政策。
不過，雖然央行大舉升息1碼以抑制通膨和通膨預期，關於利率工具對壓抑通膨的成效，楊金龍指出，通膨的原因分為需求面和供給面；提高利率可以解決因需求面升溫而引發的通膨，如美國的通膨是因為疫情後需求突然上升，加上供給面的供應鏈瓶頸，才導致物價突然上漲那麼快。而台灣主要是因供給面而導致通膨，需求面並沒有很強，2022年民間消費對GDP貢獻度由負轉正、並成為貢獻GDP的一大主力，主要是和2021年基期低、紓困振興政策奏效有關。
楊金龍進一步指出，因供給面引發的通膨，要用供給面的手段解決，例如目前政府調降關稅、貨物稅、以及油價和電價的緩漲和價格調整機制，就是供給面手段，這類型的通膨若只靠利率工具來因應，效果有限。然而，雖然利率工具的效果有其限制，但通膨預期心理必須被壓抑，穩定物價對國家中長期經濟發展來說是正面的，因此央行理事一致同意升息1碼。
關於本次是否有理事反對升息？楊金龍表示，確實有理事原先認為本次不應升息、或僅應升息半碼，不過，多數理事贊同升息1碼，且在討論過後，全體理事均同意升息1碼的決定。至於升息1碼是不是困難的決定？楊金龍回應，這是經濄各方面評估後做的決定，且升息的三個條件都已符合，而若三條件都符合，會覺得這決定困難嗎？若未符合條件還升息，才會是所謂困難或勇敢的決定。
另外，針對俄烏戰爭爆發後，近期台幣大幅貶值，楊金龍表示，俄烏戰爭導致金融市場波動，外資資金流出不少，台幣最近確實有一些修正，但「可能是短暫現象」。而央行對外匯市場的原則不變，即匯率是由市場供需決定，但若有資金大量進出導致匯率過度波動或金融不穩定，央行會進場調節或提供流動性，以維持外匯市場秩序。
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資料來源-MoneyDJ理財網