年化收入暴增 20 倍：Mistral AI 證明「主權 AI」不是政治口號，而是企業剛需
在歐洲「主權 AI」聲浪升高之際，專注於開源 AI 的法國新創 Mistral AI 交出一張驚人的成績單。《金融時報》報導，Mistral 年化營收已突破 4 億美元，而一年前僅約 2,000 萬美元，等於在 12 個月內成長 20 倍。
Mistral AI 共同創辦人暨執行長 Arthur Mensch 表示，Mistral 估值接近 120 億歐元（142.6 億美元），而其大型企業客戶迅速成長至 100 多家之後，預計在今年年底前實現逾 10 億美元年度經常性收入。
這波成長，來自歐洲企業與政府尋找美國科技巨頭以外替代方案的需求。報導指出，歐盟目前有超過 80% 的數位服務與基礎設施仰賴海外供應商，其中多數為美國企業。隨著對美國外交政策與技術依賴風險的憂慮升溫，歐洲董事會與政府部門對主權 AI 的關注顯著增加，Mistral AI 剛好站在這個轉折點上。
從被看衰到翻身，Mistral 看見什麼樣的商機？
成立於 2023 年的 Mistral，雖然創立初期站在 AI 風口浪尖，獲得了 NVIDIA、知名創投公司 Andreessen Horowitz，以及法國總統馬克宏的熱情支持，但自 2025 年初中國新創 DeepSeek 發表震驚矽谷的開源 AI 模型以來，聲勢一度不如以往。不過沉潛短短一年內，該公司完成了 17 億歐元募資，由 ASML 領投，估值從 20 億美元飆至近 120 億歐元。
Mistral 並未選擇與 OpenAI 或 Anthropic 正面對決。《AFP》指出，該公司專注於企業應用，而非 ChatGPT 或 Claude 這類消費級聊天機器人。其客戶包含 ASML、TotalEnergies、HSBC，以及法國、德國、盧森堡、希臘與愛沙尼亞等政府單位，其約 60% 的收入來自歐洲，其餘收入來自美國和亞洲。
Mensch 在 Big Technology Podcast 受訪時坦言，開源模型與頂尖閉源模型的差距已從 6 個月縮小至 3 個月，且全球約有 10 個實驗室掌握訓練模型的技術，資料來源與演算法配方相似，知識傳播迅速，難以形成長期壟斷優勢。因此問題不在於誰能建立模型，而在於「價值會累積在哪裡」。
這樣的判斷，讓 Mistral 從一開始就把重心放在企業應用、客製化與基礎設施控制權上，而不是單純追逐 AGI 敘事。Mensch 認為，AGI 是過於簡化甚至帶有魔幻色彩的概念，而他主張的是系統思維：AI 的價值在於重構企業的資料、人員與流程，是長達十年的平台重塑過程；未來的 AI 系統由靜態與動態組成，前者為人類設定的護欄、流程，後者為 AI 代理、推論，兩者結合才能解決複雜的問題。
此外，Mensch 也表示該公司看重開源實作，因為如果依賴單一供應商，可能會因為違反條款而被停權，使用開源則可以掌握控制權，這對 CIO 來說是槓桿，對國防和主權國家來說更是必要條件。
不只做模型，而是打造歐洲 AI 基礎設施
Mistral 近日宣布將投資 12 億歐元，在瑞典建設新 AI 資料中心，這是其首個法國以外的設施。該資料中心與 EcoDataCenter 合作建置，提供 23MW 運算能力，預計明年上線。
Mensch 表示，瑞典能源低碳且相對便宜，適合部署高耗能 AI 晶片。他強調，歐洲已意識到對美國數位服務的依賴過度且已達臨界點，而 Mistral 提供的是完全獨立於美國供應商的模型、軟體與運算能力，能為歐洲帶來優勢。
這種垂直整合策略，一方面有助於支撐其下一代模型所需的晶片投資：白天運行客戶工作負載，夜間用於訓練新的 AI 系統，另一方面，也讓歐洲客戶更安心，確保其資料儲存在本地伺服器之中。Mensch 直言，若國家只部署運算資源，卻仍替美國大型雲端供應商建資料中心，對主權並無實質意義。
儘管 OpenAI 的 ChatGPT 與 Anthropic 的 Claude 已成為矽谷史上成長最快的產品之一，Mensch 指出，許多企業客戶其實對既有的 AI 聊天機器人感到有些失望，因為這些工具難以真正帶來投資報酬。他說，「大家多少有點童話式的想像，覺得終有一天會出現一個單一系統，可以接管企業所有流程。」
他認為，華爾街近期因 Claude Code 等新一代 AI 系統問世，而拋售傳統企業軟體公司的反應「並不那麼理性」。Mensch 表示，這些企業軟體公司掌握著關鍵的業務資料，「我不認為這些公司會消失。」不過，他也指出，長期以來新創軟體公司透過為特定產業打造專屬使用者介面的策略，如今價值已經降低。他認為，「現在可以依賴 AI 理解使用者意圖，並動態生成所需的使用者介面。」
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＊本文開放合作夥伴轉載，資料來源：《Financial Times》1、《Financial Times》2、《AFP》、《ZDNET》、《Alex Kantrowitz》，首圖來源：Mistral