一年暴漲1500%，SanDisk為何敢這樣開價？阮慕驊曝：記憶體「超級盈利周期」才剛開始
受惠於全球人工智慧（AI）產業對儲存需求的猛烈灌注，記憶體市場正迎來史上最大規模的缺貨與漲價浪潮。記憶體大廠 SanDisk 的最新財報表現不僅跌破華爾街眼鏡，其股價在短短一年內更寫下超過 1500% 的驚人漲幅。財經專家阮慕驊指出，SanDisk 現已正式踏入「超級盈利周期」，未來的獲利動能與毛利率擴張將遠超市場預期。
SanDisk 獲利炸裂！毛利率飆升至 67% 的秘密
根據最新財務數據，SanDisk 的營運表現展現出極強的爆發力。阮慕驊分析，投資者最應關注的關鍵指標在於毛利率的「爆發式擴張」。該公司第二季 Non-GAAP 毛利率已達到 52.1%，遠高於市場原先預估的 42%。
更令人震撼的是，SanDisk 針對第三季給出的毛利率指引高達 65% 至 67%。這顯示在 AI 伺服器與高效能運算需求的推升下，儲存晶片的定價權已牢牢掌握在龍頭廠手中。阮慕驊直言，這種毛利率走勢代表公司正處於獲利成長的甜蜜點，且短期內難以見到需求衰退。
伯恩斯坦上調目標價至 1000 美元！EPS 與現金流翻倍
隨著財報公布，華爾街機構也隨之瘋狂調升其估值。伯恩斯坦（Bernstein）分析師紐曼（Mark C. Newman）隨即將 SanDisk 的目標價從 580 美元上調至 1000 美元，調幅高達 72%。
這項激進的目標價背後有著扎實的數據支撐：
- 每股收益預測：預計 2027 財年 EPS 將達到 90.96 美元，換算下來目前本益比（P/E）僅約 11 倍。
- 自由現金流：預估 2027 財年將產生高達 138 億美元的自由現金流，高於市場共識預期近 200%。
- 估值優勢：其 EV/FCF（企業價值倍數）僅為 10.3 倍，顯示在獲利大幅成長的背景下，股價估值仍具吸引力。AI 儲存缺貨潮將是長期抗戰
阮慕驊於臉書發文強調，SanDisk 的強勁表現並非曇花一現，而是整體半導體產業結構性轉變的結果。由於 AI 運算需要處理龐大的資料量，對於 NAND Flash 與相關儲存設備的需求呈幾何級數成長。目前市場正處於「供應追不上需求」的極度緊繃狀態，這也正是為何 SanDisk 能在財報中展現如此強大的議價能力。(推薦閱讀)市場在吵AI泡沫，台積電已經佈局到2028年！為何記憶體、封測、PCB 會一起被推升？
總結來說，在 AI 浪潮未歇之前，記憶體漲價潮與儲存大廠的盈利神話恐將持續。投資者在追高股價之餘，也需密切關注產能開出進度與地緣政治對供應鏈的影響。