黃金全年勁揚65% 創1979年來最佳表現

2025年貴金屬市場漲勢凌厲，黃金全年上漲逾65%，創1979年以來最大年度漲幅，白銀與鉑金價格更較去年翻倍，鈀金也取得15年來最佳年表現。不過，由於年底假期交易量偏低，以及CME集團再度調高交易保證金，部分金屬價格在年底出現拉回。

截至美東時間31日中午，現貨黃金報每盎司4,307.56美元，日跌0.9%，為兩週低點；2月交割的美國黃金期貨則下跌1.5%，報4,318.90美元。全年漲幅達65%，主要受惠於美國利率下行、貨幣政策預期轉向寬鬆、地緣政治風險升溫，以及全球央行持續買盤與ETF資金流入。

白銀則表現更為強勢，全年上漲超過145%，創下歷史最佳年度漲幅。週一價格一度觸及每盎司83.62美元高點，週三回落6.4%，報71.53美元。分析指出，白銀上漲動能來自供應吃緊、庫存偏低，以及產業與投資需求同步增溫，此外，美國近期將白銀列為關鍵戰略礦產，也推升其市場地位。

鉑金年內同樣大漲逾110%，創下有紀錄以來最大年度漲幅。週一一度衝上每盎司2,478.50美元的歷史新高，週三則回落9.3%，報1,995.24美元。鈀金全年也上漲逾60%，報1,581.94美元，為2009年以來最大年漲幅。

市場人士分析，CME集團近期再度上調貴金屬期貨保證金，引發短期獲利了結，導致價格震盪。獨立分析師Ross Norman指出，保證金調整對金價構成短線壓力，尤其白銀與鉑金波動劇烈，投資人轉趨謹慎。

他表示，全球貿易緊張、關稅政策不確定，以及供應鏈安全考量，使部分貴金屬成為各國擴大戰略庫存的重點標的。「預期2026年將持續看到各國競相爭取關鍵金屬，不僅價格可能再創新高，也將出現更多政策或補貼誘因。」

展望後市，分析師普遍認為，在貨幣政策寬鬆預期與地緣政治風險未解之下，貴金屬仍具避險吸引力，金價可望維持在高檔震盪。