美非農就業減弱 聯準會可望有更大降息空間、債券漲勢正啟動
Newtalk新聞
美國勞工統計局（BLS）週二（9日）公布最新修訂基準，至今年三月，近 12 個月內的非農業就業數據較原先下修 91.1萬人，修正幅度 0.6%，為過去十年平均 0.2%的三倍，加上近期揭曉的最新非農就業數僅新增 2.2萬人，遠低於市場預期的 7.5萬，失業率也向上攀升至 4.3%，為新冠疫情以來最高。
據外媒《MarketWatch》報導，美國勞工統計局針對就業數據進行估值修正，至今年三月，美國近一年來創造的就業崗位，較原先預估的少 91.1萬份，調幅遠高於華爾街預期的 68.2萬人，相當於每月減 7.6萬份。這是總統川普在八月以「數據造假」為由，開除前任勞工統計局局長麥肯塔弗（Erika McEntarfer）後最新數據；美國商務部長盧特尼克日前表示，換了統計局長後，就業報告數據將更準確。
幾乎所有主要行業的新增就業均下調，其中，休閒與酒店業減 17.6萬人、專業與商業服務業減 15.8萬人，零售業下修 12.62萬人、批發業則少了 11.03萬人。相對之下，交通運輸和倉儲上修 6.6萬人、公用事業上調 3.7萬人。
除此之外，近期公布的幾個勞動市場數據，像是小非農 ADP 就業數據、初領失業救濟金人數等均遜於預期，進一步凸顯出美國的勞動市場實際供需，比先前預估的更疲弱，而勞動力的健康情況正是一國經濟成長的基礎，此可能為聯準會（Fed）帶來更大的降息空間。聯準會將於 9 月 17 日召開 FOMC 貨幣政策會議。
根據最新聯邦基金利率期貨（Fedwatch），市場投資人預期，聯準會年底前降息幅度由原本的 2碼擴大至 3碼，美國公債殖利率下滑幅度放大，帶動投等公司債九月以來表現優於政府公債、新興市場債、非投等債等其他債種，彭博美國投資等級公司債指數九月以來漲幅已逾 1.5%。
聯博投信指出，年底前另外還有10月、12月兩次利率會議，今年底前總計降息至少 3碼的可能性正大幅升高；且明年底前可能還有至少 3碼的降息潛力。相比歐元區 、英國、加拿大、澳洲等其他主要央行已陸續降息，聯準會迄今仍維持利率不變。目前聯邦基金利率仍處於高於長期平均值的相對高檔，未來美債殖利率較其他國家更具下滑空間。
截至 9 月 8 日，彭博美國投資等級公司債指數目前殖利率 4.74%，高於過去十年長期平均值 3.8%，目前平均債券價格 95.7元，低於過去十年長期平均值 101.6元。從歷史經驗來看，降息往往有助於帶動債券殖利率下滑、價格上漲。先前苦等候多時的債券投資人，現今可望鬆口氣。
觀察全台首檔主動型債券ETF「主動聯博投等入息 」（00980D），自掛牌一個月來至周二收盤 20.6元，期間漲幅約 3%。其為聚焦於美國債券市場、並以投等債為主要成分標的，以主動式操作來全面掌握各天期投等債機會，現階段持債天期少於十年的債券佔比逾 7成，降息後有望表現優於長債。
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