關稅風暴下，房市──仍是避風港？

文／執行董事 林鈺霏

「今天，我們正式宣布美國經濟獨立。」4月3日，川普以「解放日」之名，宣布對全球貿易夥伴啟動對等關稅政策，基準關稅10％、再加上以貿易逆差與障礙計算出來的額外關稅，對台灣課徵稅率預估達32％。雖然6天後美方急轉彎，宣布暫緩實施90天，但衝擊已經開始蔓延。

全球股市重挫，道瓊連日下跌，台股一度暴跌超過2000點，台積電與鴻海跌幅逾一成，重演了貿易戰以來最劇烈的一次市場反應。

半導體成焦點，資金開始找出路

這並不是一次單純的外交喊話，而是一場針對供應鏈主導權的「結構戰」。美國這次不只是對中國出手，也將台灣列入被課徵對等關稅名單，甚至對半導體、電腦與藥品啟動「二三二條款」國安調查，最快5月就可能宣布是否納入徵稅。也就是說，即使當下獲得暫時豁免，企業與資金已無法等到「確認實施」的那一刻才開始反應。

台灣作為出口導向經濟體，這波壓力首當其衝。不僅電子資訊、機械、汽車零組件與鋼鐵製品將面臨外銷風險，半導體主力產業也面臨美方「技術內移」的長期策略。企業供應鏈如何調整、生產基地是否轉移、成本如何內化，都會牽動資本配置路徑。而這些資金如果暫不投入擴產與研發，是否會回流本地不動產市場？答案值得我們正視。

工業區與園區宅，撐得住第一波風浪？

2019年台商回流時期，就是最好的借鏡。當時面對貿易戰、外資撤離中國、台幣升值與資金寬鬆等多重因素，企業選擇將資金投入廠辦、土地與園區型住宅，短短1年內帶動中南部工業區周邊的地價與房價出現明顯拉升。如今相似的外部風險再起，資金避險心理再次浮現，某些條件吻合的區域，有機會成為短期資金停泊的「中繼站」。

例如，桃園龜山A7重劃區與林口科技園區之間，因具備科技聚落與交通優勢，仍是資金青睞的投資溫帶。中部的台中海線，包括沙鹿、龍井、梧棲一帶，也因中科與港區工業發展帶動，近年已見預售案進場回升。南部如台南永康、高雄楠梓，則因南科與高雄科學園區的擴建計畫帶動，就業人口外溢效應明顯，土地與住宅市場仍有底氣可撐。

撐盤不等於長多，結構壓力正在累積

但這樣的「撐」能撐多久？中期變數正逐步浮現。川普關稅政策如正式上路，不只會導致生產成本升高、貿易放緩，還可能讓企業利潤縮水、資本支出計畫收縮。特別是中小型供應鏈企業，資源彈性有限，一旦訂單波動擴大，營運壓力將最先浮現。若擴廠、用地與置產計畫同步延宕，對不動產市場的支撐力道也將明顯下滑。

此外，利率將是另一個不容忽視的變數。美國債市在政策宣布後波動加劇，聯準會儘管面對川普施壓，短期內仍難貿然降息。而台灣央行則可能因輸入型通膨與新台幣壓力，而不得不延後寬鬆甚至續升息。當企業不願投資、民眾購屋成本又高，這樣的雙重壓力將快速壓縮市場動能。

我們不能只看當前的市場交易量或區域房價是否還在高檔，更要去理解支撐這些價格的「本質資金」是否穩固。若背後撐盤的是避險情緒而非產業擴張，那這波表面的熱度，也可能隨風而逝。尤其在那些高度依賴產業支撐的區域，如未來產能外移或投資下修，那麼空置與價格調整只是遲早的事。

房市進入「分化時代」，未必全漲或全跌

我們現在面對的不是一場全面性的崩壞，也不是一波全面性的上漲，而是一個更加「分化」與「選擇性」的市場結構。在未來的幾季中，能否抗波動、抗利率、抗政策不確定性的區域，才會是資金願意停駐的真實價值地段。

川普的關稅政策是否會實施到最後、豁免是否會延續、半導體是否最終被納入徵稅，我們不得而知。但有一點可以確定：不動產市場的未來，將不再只是看內需與人口紅利，而是要與全球產業鏈走向、資金流向與地緣風險一同演化。

這是一場「房地產與國際政經的再連結」，也是一次價值再定位的過程。對我們而言，唯有準確判讀這一輪全球變局背後的資金邏輯，才能在變化中找到穩定，在分化中找到機會。

《住展雜誌》創立於1985年，是全台第一家房產媒體
擁有最豐富且即時的預售屋、新成屋資訊
以上文章未經授權，禁止擅自轉貼、節錄
官方網站：www.myhousing.com.tw
FB粉絲團：www.facebook.com/myhousingfan

【 住展雜誌 】授權轉載，原文出處【 關稅風暴下，房市──仍是避風港？ 】