AI 伺服器動能延續，高盛：鴻海 6 月營收優於預期、維持買進評等
鴻海 6 月營收表現優於外資預期，高盛最新報告指出，鴻海 6 月營收達 8,217.63 億元，年增 52%、月減 4%，較高盛原先預估高出 18%；第二季營收則達 2.51 兆元，年增 40%、季增 19%，主要受惠 AI 伺服器拉貨動能延續，以及消費性電子、雲端網通等主要產品線年增表現同步走強。
高盛表示，鴻海 6 月消費性電子與雲端網通業務較前一月大致持平，其中 AI 相關產品拉貨力道仍在，但也受到部分材料供應吃緊影響；個人電腦、元件及其他產品則因前期拉貨效應，使月營收下滑。不過若與去年同期相比，PC、元件及其他、雲端網通、消費性電子等業務均呈現強勁成長，顯示整體需求仍具支撐。
高盛預期，鴻海第三季營收將達 3.05 兆元，年增 48%、季增 22%，主要動能來自 AI 機櫃式伺服器持續放量，以及消費性電子進入傳統旺季。高盛並估算，鴻海 7 月營收可望達 9,285.92 億元，年增 51%、月增 13%；8 月與 9 月營收則分別上看 1.04 兆元、1.09 兆元，顯示第三季單月營收有機會逐步墊高。
高盛認為，鴻海未來成長關鍵仍在 AI 伺服器業務持續擴張，且該公司具備市占率提升機會；另一方面，2026 年智慧手機外型與產品型態變化，也有望帶動鴻海後續營運成長。基於 AI 雲端業務比重提升，以及手機新機型變化帶來的組裝需求，高盛維持對鴻海正面看法，並重申「買進」評等，且仍列入確信買進名單。
在財務預估方面，高盛將鴻海 2026 至 2028 年每股純益預估大致維持不變，分別為 19.10 元、22.40 元與 25.23 元；不過考量 AI 機櫃式伺服器收入提高，將 2027 年、2028 年營收預估分別上修 1%、16%。惟因產品組合變化，高盛同步下修毛利率預估，反映 AI 伺服器放量雖推升營收規模，但仍可能對毛利率形成一定壓力。
除 AI 伺服器外，鴻海電動車布局也受到高盛關注。報告指出，鴻海旗下電動車子公司鴻華先進 6 月營收為 4.55 億元，低於 5 月的 5.41 億元，但仍高於去年同期的 3.71 億元。高盛提到，鴻華先進先前提出收購納智捷構想，並發表首款自有品牌車款 Foxtron Bria，加上與三菱汽車在乘用車與零排放巴士領域合作，後續仍具備增量成長機會。
高盛維持鴻海 12 個月目標價 400 元不變，該目標價是以 2027 年預估本益比 18.9 倍作為基準。以 7 月 3 日收盤價 240.5 元計算，潛在上漲空間約 66.3%。不過高盛也提醒，後續風險包括 AI 伺服器業務放量速度不如預期、電動車整體解決方案表現低於預期、全球產能擴張進度較慢，以及消費性電子代工業務競爭加劇。
（首圖來源：科技新報）