戴爾財報速讀｜AI伺服器訂單逾1,300億美元　全年營收財測較前次大增250億美元

戴爾科技Dell Technologies(DELL-US)公布2027財年第2季財報，AI伺服器需求持續超出預期，公司再度上修全年營收與獲利展望。過去12個月，戴爾AI伺服器訂單已超過1,300億美元，並將2027財年AI最佳化伺服器營收預估由600億上調至740億美元。

財測：全年營收上修至1,920億美元

戴爾將2027財年營收預估由1,670億大幅上調至1,920億美元，相當於增加250億美元；調整後每股盈餘預估則由$17.90提高至$25.50，為今年第二度調高獲利展望。

AI伺服器展望同步上修。公司目前預估2027財年AI最佳化伺服器營收將達740億美元，高於先前預估的600億美元，反映AI基礎建設需求持續強勁。

第2季：營收470億創新高

2027財年第2季營收年增58%至470億美元，創歷史新高，也高於市場預估的449.2億美元；調整後每股盈餘為$7.04，明顯優於市場預期的$4.91。財報公布後，戴爾盤後股價上漲7%。

AI訂單：過去12個月突破1,300億

AI伺服器仍是戴爾目前最重要的成長動能。營運長Jeff Clarke表示，公司過去12個月取得超過1,300億美元的AI伺服器訂單，客戶數已突破6,500家，需求並持續從新型AI雲端服務商擴大至主權AI及企業客戶。

戴爾AI伺服器搭載輝達NVIDIA(NVDA-US)晶片，包括Nscale及CoreWeave(CRWV-US)等客戶，均利用相關設備建置AI運算叢集，用於AI模型訓練及推論。

企業IT：代理型AI帶動傳統伺服器需求

值得注意的是，AI需求並非只有GPU伺服器受惠。戴爾包含儲存、軟體及伺服器業務的部門營收大增89%，傳統伺服器及網路設備銷售更成長逾一倍。

公司指出，除了企業基礎設施升級之外，代理型AI工作負載增加，也正在推升CPU伺服器需求，顯示AI投資開始從GPU運算叢集向周邊企業IT基礎設施擴散。

PC：商用需求帶動營收成長20%

PC業務同樣出現改善，第2季營收成長20%，主要由商用客戶帶動。Clarke表示，目前PC部門營收成長速度為近五年最快。

另一方面，面對記憶體晶片短缺及成本上升，戴爾已調高包括PC在內的部分產品售價，以降低零組件成本上漲對利潤率的影響。

財報觀察：AI需求開始從雲端擴散至企業

這次財報最值得關注的訊號，在於AI伺服器需求仍持續超越戴爾原先預期。公司不僅將AI最佳化伺服器全年營收預估提高140億美元，過去12個月訂單更突破1,300億美元，客戶數超過6,500家。

同時，需求來源正從新型AI雲端服務商、主權AI進一步延伸至企業客戶，並開始帶動CPU伺服器、網路及其他IT基礎設施升級。若這項趨勢延續，AI資本支出的受惠範圍將不再侷限於GPU與AI伺服器，也可能進一步擴散至企業資料中心相關設備。