輝達Q1財報亮眼！游庭皓點新布局：輝達正將自己打造成新一輪科技版波克夏
輝達20日舉行法說會，第一季財報表現亮眼，引發國際關注。對此，財經作家游庭皓在網路節目《財經皓角》中指出，輝達法說會整體仍遠超預期，黃仁勳一方面在擴展布局，沖銷其他CPU領頭羊，另一方面進行一系列投資，奠定了若未來物理AI爆發，輝達都能分一杯羹。而台灣的外銷訂單也非常亮眼，出口貨櫃量雖未創高，但出口產品的價值已是過去的三到四倍。
游庭皓說明，今年輝達股價漲幅不算太亮麗，今年以來的總體漲幅僅約18%，今年漲幅低於2成都算小賺，漲幅4成正常，6成才是大賺，而今年費城半導體指數漲幅已高達70%。由此可看出，輝達作為全球最大的股票，今年對於指數的拉升幅度並非位於首位，反而是由其他硬體股，尤其記憶體概念股進行顯著帶動。這也意味著輝達市值來到五兆規模後體量已經太大，輝達上漲10%已經可以讓許多家股票上漲50%，甚至上漲一整倍以上。輝達的資金更類似於市場穩盤的效果，而非帶動指數全面性繁榮的根本原因，相反的，若輝達吸走大部分資金，其他股票的表現熱能就沒有如此亮麗了。
游庭皓指出，此次輝達法說會整體而言仍遠遠超乎預期，營收層面成長年增幅高達85%，營業利潤成長147%，EPS成長214%，毛利率維持在74.9%，自由現金流甚至暴增86%。現在輝達財報任列的分類分為資料中心和邊緣運算，資料中心整體營收佔比已高達90%以上，相較於2021年成長10倍以上。輝達執行長黃仁勳特別提到，GPU投入到一定建置量後，現在CPU也開始出現缺貨，加上接下來的運算瓶頸正往CPU邁進，輝達正式準備進行超微和Intel的持續性挑戰，以發展自己的CPU。過去大部分傳統聊天機器人或檢索能力是靠GPU運算形成，在進入多功能代理、研究代理或複雜協作的過程中，所需要的CPU數量會變得越來越大。黃仁勳一方面在擴展自己的布局，以沖銷其他CPU的領頭羊，另一方面為了防止錯過任何的生態系，輝達過去一年投資的企業高達數十家以上，一系列的投資都在奠定，未來若物理AI爆發，輝達都能獲得一杯羹，輝達正在把自己打造成新一輪的科技版波克夏。
游庭皓續指，此次法說會也有傳出一些負面消息，輝達幾乎已經完全喪失中國市場，尤其先進晶片部分。這也意味著未來即便川普更進一步寬鬆或開放，中國也不願意採購輝達晶片。在整體高階AI晶片市場中，以中國市場而言，輝達2025年年底尚有約40%市佔率，華為同樣占約40%，AMD超微約占2%，如今華為已上升到50%，輝達則壓縮到8%，而超微AMD大幅成長到約12%，表示超微目前尚未被列入中方黑名單，所以採購量持續增加中。中國並非不想要輝達所有晶片，而是只想要最頂級的晶片，輝達產品仍非常值錢，只是未來逐步和中國市場脫鉤也是意料之中的事。
游庭皓提到，輝達作為領頭羊表現強勁，代表台灣的外銷訂單也非常亮麗。台灣4月份外銷訂單年增幅48.1%，高達875億美元，貨品年增幅全面翻正，資通訊產品、電子產品、機械、橡膠、光學、基本金屬、化學品今年已徹底迎來極度繁榮，全面性拉升。台灣出口美國和中國的占比也出現了死亡交叉，過去台灣生產的中間材需運至中國組裝，但在2025年後，AI伺服器大多由台灣直接組裝後運至美國市場。(推薦閱讀)科技熱議》沒讓多頭失望！輝達淨利成長211%，超亮麗成績仍砸800億護股價？
游庭皓進一步說明，根據牛津經濟學院統計，台灣或亞洲的出口量體並未因此大幅創下歷史新高，但台灣和亞洲出口的金額卻大幅超過過去庫存循環的高點，此次AI伺服器爆發後，出口的貨櫃量雖未創高，但出口產品的價值已是過去的三倍到四倍。實體的運輸業者可能並沒有感覺自己載的貨更多，但台灣賺錢的速度卻是以三倍到四倍的速度快速拉升。不過，目前從整個一季度來看，台灣是美國貿易逆差最嚴重的國家，此事讓美方壓力越來越大。一方面美國的確離不開AI半導體供應鏈，全球AI供應鏈的最終端組裝已經越來越離不開台灣市場，另一方面川普不斷釋出貶低台灣晶片業或台灣偷走晶片業等言論，代表台灣對於美國的順差，在去年大量採購天然氣、石油和農產品的情況下仍然無法消減。
相關報導