為什麼最近大家開始把「新興市場債」當主力？帶你看懂這波資金大洗牌

這幾天，如果你有稍微留意一下全球金融市場的動向，可能會發現一個很有趣的現象。美國升息的預期大幅降溫了，市場原本預估九月份升息的機率高達 72%，但最新數據顯示，這個機率已經急速掉到了大約 30%。

這個數字的變化聽起來好像離我們很遠，但其實它正悄悄牽動著全球大資金的流向。當美元不再那麼強勢地把錢吸走，資金就會開始尋找下一個能安穩收租的好地方。

而在這波資金大洗牌中，一個規模高達 6.5 兆美元的市場正迎來華麗轉身——那就是新興市場當地貨幣政府債券。今天我們就坐在咖啡廳裡，輕鬆地聊聊，為什麼以前大家只敢拿點閒錢買的新興市場債，現在卻漸漸變成許多人眼中的「核心資產」。

為什麼美國不升息，資金反而跑來這裡？

你可能會想，美國升不升息，跟新興市場有什麼關係？其實這背後是一個很簡單的「比較心理」。

想像一下，如果今天銀行定存利率很高，大家當然會把錢存在最安全的銀行裡。但當美國的利率不再往上走，甚至未來有機會慢慢降溫時，那些手握大把資金的機構，就會開始往外看，尋找利息更豐厚的地方。

這時候，新興市場國家的魅力就出來了。我們來看幾個最新的數字：目前巴西的實質政策利率(扣除通膨影響後，一個國家央行給的真實利率水準)高達 9.61%。哥倫比亞有 5.86%，埃及也有 4.70%。

換句話說，如果你有一筆資金，放在這些國家的基礎環境裡，光是真實的利率回報就遠遠超過許多已開發國家。等於你放 100 萬在巴西的利率環境下，一年理論上就有將近 9.6 萬的空間。這對全球資金來說，就像是看到了一間租金報酬率極高、而且房客越來越穩定的黃金店面，當然會想把錢搬過去。

從配菜變成主菜，新興市場到底變在哪？

以前我們在學投資的時候，常會聽到一個詞叫「核心配置」(投資組合裡最穩、放最多錢的部位，就像便當裡的白飯)。過去，新興市場債券通常不會被當成白飯，而是被當成「戰術性配置」(偶爾加菜用的辣蘿蔔乾，看準時機賺一波就跑)。

因為大家以前總覺得，新興市場的波動比較大，可能會有匯率大跌或是國家體質不穩的風險。

但是，最新的法人觀點卻點出了一個很重要的變化。經過這幾年的市場洗禮，許多新興市場國家的體質其實已經悄悄升級了。他們的中央銀行學聰明了，外匯存底變厚了，對於通膨的控管也比以前成熟很多。

也就是說，那個以前常常惹麻煩的叛逆青少年，現在已經長大，變成一個有穩定工作、會按時繳房租的成年人了。這也是為什麼，現在越來越多人認為，把新興市場債券納入長期的核心配置，已經有了很充分的理由。它不再只是用來短線投機的工具，而是可以幫你長期穩定收息的好夥伴。

想跟著大資金佈局，有哪幾種選擇？

如果你手邊剛好有一筆閒錢，也想開始把新興市場債券放進自己的理財計畫裡，我們可以來看看這幾天市場上關注度較高的幾檔基金。它們各自有不同的特色，適合不同需求的人。

首先是「富達基金-新興市場債券基金(美元) (F503)」。這檔基金今年以來的績效大約是 2.85%。換算成實際的感覺，就是如果你年初投入了 100 萬，現在大約變成了 102 萬 8500 元。它最新的淨值(可以想成基金當下每一份的價格)大約在 9.0310 美元左右。這是一檔相對老牌、跟著整體新興市場債券大盤穩健移動的選擇，適合不想花太多心思挑選特定區域的新手。

接著，如果你想看看其他大型投信的佈局，也有「瑞銀(盧森堡) 新興市場債券基金(美元) (018013)」可以參考。它最新的淨值大約是 2274.8 美元，今年以來的績效則是 2.31085%。表現跟富達那一檔滿接近的，這也印證了整個新興市場債券的底層趨勢目前是同步在往前走的。

不過，新興市場債券其實還能再細分。前面提到的大多是買國家的債券，但如果你想借錢給新興市場裡的大公司呢？這時候就可以看看「摩根基金- 新興市場企業債券基金- JPM新興市場企業債券(美元) - A股(每月派息) (007072)」。

這檔基金最新的淨值是 70.12 美元，今年以來的績效大約是 1.27051%。雖然帳面上的漲幅看起來溫和一點，但請注意它名稱後面的「每月派息」(基金每個月把賺到的錢分回給投資人，感覺像收房租)。這種設計就非常適合每個月需要一點額外現金流來繳水電費、或是補貼飯錢的上班族。企業債(借錢給公司企業的債券)的特性通常跟著公司的營運走，跟國家發行的債券又有一點點不同，適合喜歡分散風險的人。

買進之前，先搞懂這個小盲點

聽起來新興市場債券現在真的很香，對吧？不過，身為你的理財好朋友，我還是要提醒你一個思考的角度。

雖然新興市場的體質變好了，但它終究不是保本的銀行定存。買這類基金時，你除了賺利息，還會受到「匯率」的影響。因為這些國家多半是用自己的貨幣來發行債券，如果未來某個國家的幣值稍微貶值，換回美元或台幣時，你的報酬可能就會稍微縮水一點。

不過換個角度看，現在全球資金正因為美國升息預期降溫而湧入這些國家，資金的流入通常反而有助於支撐他們的貨幣。只要你把心態設定好，把它當作是一個「長期領息、陪伴新興國家成長」的核心資產，而不是期待它一個月幫你賺 20% 的飆股，那麼這點匯率的波動，其實都是長期投資裡很正常的風景。

下次如果你剛好登入基金平台的 APP，不妨點開這些新興市場債券基金的頁面，看看它們的「月報」或「經理人觀點」。如果是你，你會想選一檔把利息全部滾入再投資、讓本金慢慢長大的基金，還是喜歡每個月都能領到一點零用錢的配息型基金呢？

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。