佳必琪還有上修空間？一個被忽略的訊號正在浮現

隨著第二季財報公布，佳必琪 (6197-TW)再次繳出優於市場預期的成績，也讓全年獲利預估出現進一步上修的可能。

公司第二季營收達25.09億元，較市場共識高出10.27%；單季EPS達3.79元，同樣較市場共識高出近20%。

累計上半年EPS已達7元，若以目前法人預估全年EPS 13.42元計算，上半年的EPS達成率為52.1%。

(圖片來源：優分析產業資料庫)

但從公司的營運方向及展望來看，下半年要達標不是太困難的事情。

佳必琪第二季毛利率達35.98%，已連續三季優於法人預期，顯示公司不只是營收增加，產品組合也持續改善。

隨著AI高速互聯與高功率產品占比提升，新增營收轉化為獲利的效率正在提高。

(圖片來源：優分析產業資料庫)

多數新品如PCIe Gen6、SOCAMM、高速主動與被動銅纜以及ORV3高功率電源產品等都將在下半年迎來更明顯的營收貢獻。

既然下半年新品比上半年更多，獲利率也持續優於預期，那麼要如何提早觀察公司是否正在為下一波出貨做準備？

答案可能藏在存貨裡。

透過存貨來看也提供我們另一項判斷的訊號。

最新一季存貨金額明顯快速增加，其中新增金額主要來自製成品，代表部分產品已完成生產、等待後續出貨。

在第二季營收創高、AI需求仍強，以及多項新品即將進入放量階段的背景下，製成品增加反映公司正在提前準備下半年新品出貨。

(圖片來源：優分析產業資料庫)

這也代表，市場目前低估的除了公司上半年的表現外，下半年新品放量後營收與獲利能否延續甚至超越上半年值得留意及追蹤。

因此，判斷佳必琪是否有機會再被上修，除了觀察月營收與毛利率之外，存貨中的製成品變化也是一項值得注意的領先訊號。

若後續製成品順利轉化為營收，且毛利率維持高檔，目前法人對全年EPS的預估就可能仍有向上調整的空間。