AI效應
AI投資熱潮不斷，隨著數據中心愈建愈多，電力缺口跟著擴大。根據摩根士丹利（大摩）研究報告，到2028年底，單是美國就存在45吉瓦（GW）的數據中心電力缺口。即使假設規畫中的能源供應方案（包含天然氣、核電、儲能）都能按時完成，數據中心開發商仍面臨5～15吉瓦的電力短缺。正因AI大廠需電孔急，讓手上擁有大量電力供應的比特幣挖礦企業找到新的獲利模式。這些礦企原本因為比特幣開採量每4年就會減半的經營限制（詳見圖1），企業價值前景暗淡，近3年股價陸續跌到個位數低價。如今在AI效應推波助瀾下，一家家轉型成擁有「帶電外殼」的數據中心（沒有晶片和伺服器），陸續把自家電力用長約租賃給雲服務商，由於收益穩定，股價漲勢甚至比AI股還凶猛。
例如在紐約州西部擁有數據中心園區的礦企TeraWulf（美股代碼：WULF），今年因獲得Google投資，股價單日曾飆漲60%。按大摩研究中心估算，將各主要礦企已在營運和興建中的電力供應能力換算為企業價值，再進行排名，WULF只排第2，輸給Galaxy Digital Inc.（美股代碼：GLXY，詳見圖2），GLXY還有2.7吉瓦的電力投資案等待政府審批，儘管公司股價已創歷史新高，推薦聲量依舊高聳，因為電力真的缺很大啊！