3M 2025 年營運穩健　獲利與現金流同步改善、2026 年續拚優於景氣表現

工業材料大廠 3M(MMM-US)公布 2025 年第四季與全年財報，在全球製造業景氣復甦力道有限的環境下，營運表現仍展現韌性，不僅獲利持續成長，營業利益率與自由現金流亦同步改善，顯示公司近年聚焦效率與產品組合優化的策略逐步發酵。

3M 第四季營收約60億美元，年增率 2.2%，符合市場預期，調整後營業利益率提升至 21.1%，較去年同期擴大 140 個基點，每股盈餘 1.83 美元，年增率約 9%。

事業群表現方面，安全與工業事業群、運輸與電子事業群維持成長動能，受惠於工業黏著、電子、航太與部分資料中心相關需求回溫；消費事業群則因美國消費復甦時點延後，全年表現相對承壓。區域別來看，中國市場呈現中個位數成長，其餘地區多為低個位數成長。

公司 2025 年共推出 284 項新產品，年增 68%，近五年新產品累計營收成長達 23%，顯示研發成果正逐步轉化為實質營收動能。

展望 2026 年，3M 預期有機成長率約 3%，營業利益率可再擴張 70 至 80 個基點，每股盈餘目標區間為 8.50 至 8.70 美元，市場共識為8.61元。自由現金流轉換率可望維持在 100% 以上。公司指出，將持續聚焦高附加價值產品、營運效率與商業執行力，在製造業溫和復甦與電子、工業需求逐步改善的背景下，力拚維持「優於景氣循環」的成長表現。