【匯金油整理】Home Depot 下調全年財測，示警消費疲軟
Raphael Bostic：「如降息後再度升息，會非常糟糕。」
本週市場持續等待CPI數據公布，而昨(13)日美國7月PPI、核心PPI數據先行公布，月率、年率全面放緩，並且較Fed觀望的服務成本表現月減0.2%，為2024年內首次出現月減表現，有利Fed降息預期，而由CME的FedWatch Tool來看，9月降息1碼的機率45.5%，降息2碼的機率54.5%，對比週初(12)的降1碼機率53.5%，降2碼機率46.5%，仍在50%水位附近僵持，等待經濟數據給予更明確的風向，
(Fed 09月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
官員動向上，2024年在聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有貨幣政策投票權的亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)昨(13)日表示：「支持降息之前希望看到更多一點數據，並強調希望確保Fed開啟寬鬆後不必改弦易轍。Fed想要絕對確定，如果Fed開始降息然後又不得不再次升息，那就會非常糟糕。」雖然並未提到PPI數據表現，但同樣再度強調Fed以經濟數據校正降息步調的既有看法，昨(13)日美股延續反彈，四大指數終場全數收漲，漲幅介於1.04~4.18%。短線聚焦今(14)日20:30將公布的CPI數據表現，本週四(15)將公布的零售銷售數據，並留意本月下旬(28)將公布的NVIDIA財報表現。
PPI全面下降，美元失守5日線
昨(13)日美國7月NFIB小型企業信心指數錄得93.7，高於市場預期與前值的91.5，
(美國7月NFIB小型企業信心指數 資料來源：NFIB)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國7月PPI月率錄得0.1%，低於市場預期與前值的0.2%，
美國7月PPI年率錄得2.2%，低於市場預期的2.30%，與前值的2.7%，
美國7月核心PPI月率錄得0%，低於市場預期的0.20%，與前值的0.3%，
美國7月核心PPI年率錄得2.4%，低於市場預期的2.7%，與前值的3.00%，
(美國7月PPI 資料來源：Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國7月NFIB小型企業信心指數由6月份的91.5提升2.2個百分點至93.7，為2022/02以來最高，由分項來看，經季節性調整後，淨33%的受訪者表示7月提高薪酬，比6月下降5個百分點，為2021/04以來的最低水平，而在未來3個月內提高薪酬，較6月下降4個百分點。有9%業主將勞動成本視為他們首要的業務問題，比6月下降2個百分點，僅比2021/12達到的最高讀數13% 低4個百分點。這些業主首要的業務問題是仍落後於通膨(勞動成本侵蝕企業獲利)。
預計實際銷售量增加的業主淨百分比在7月上升4個百分點，達到淨負值9%(經季節調整)，這是2024以來最高讀數；提高平均售價的業主淨百分比，較6月下降5個百分點，經季節性調整後淨增加22%；經季調後7月計畫價格淨上漲24%(下降兩個百分點)，是自2023/04以來最低讀數；有38%(經季節性調整)的所有業主表示目前無法填補職缺，對比6月數據上升1個百分點。
NFIB首席經濟學家比爾·鄧克爾伯格(Bill Dunkelberg)表示：「儘管樂觀情緒有所增強，但美國小企業主的前進道路仍然艱難。成本壓力，尤其是勞動成本，繼續困擾小企業運營，影響其利潤。業主們將面臨未來幾個月不可預測的局面，不知道未來的經濟狀況或政府政策將如何影響他們。」
(美國7月NFIB小型企業信心指數分項 資料來源：NFIB)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而在PPI數據部份，昨(13)日公布的美國7月PPI、核心PPI月率、年率表現皆低於市場預期與前值，並且，本次報告中提及，7月份最終需求服務價格下跌0.2%，為2023/03下降0.2%以來的最大降幅，也與美國7月NFIB小型企業信心指數數據帶來個觀望兩兩互抵，昨(13)日美元指數震盪收跌0.50%，再度失守5日線。
薪資成長放緩，英鎊突破月線反壓
昨(13)日英國6月三個月ILO失業率錄得4.2%，低於市場預期的4.50%，與前值的4.40%，
英國6月三個月ILO就業人數錄得9.7萬人，高於市場預期的0.3萬人，與前值的1.9萬人，
英國6月三個月剔除紅利的平均薪資年率錄得5.4%，符合市場預期，低於前值的5.8%，
英國6月三個月包括紅利的平均薪資年率錄得4.5%，低於市場預期的4.60%，與前值的5.70%，
英國7月失業率錄得4.72%，高於前值的4.40%，
英國7月失業金申請人數錄得13.5萬人，高於前值的3.62萬人，
綜上來看，英國國家統計局(ONS)昨(13)日公布的數據顯示，英國6月三個月剔除紅利的平均薪資年率由前值的5.8%降至5.4%，薪資成長持續放緩，並為近2年來最低水平，
英國國家統計局(ONS)經濟統計主管利茲·麥基翁(Liz McKeown)告訴BBC《今日》(Today programme)：「儘管有失業率下降的積極消息，但有跡象表明，由於大量職位空缺、裁員和不積極尋找工作，就業市場正在降溫。」不過，英國國家統計局(ONS)也敦促目前不要過度重視就業數據，因為勞動力調查在過去一年的受訪者人數低於正常情況，
而畢馬威英國首席經濟學家耶爾·塞爾芬(Yael Selfin)表示：「薪資增長下降可能有助於讓央行貨幣政策委員會放心，國內通膨壓力正在消退。」昨(13)日英鎊/美元終場收漲0.77%，隨美元指數回落，順勢長紅突破季線反壓。
(英國6月三個月ILO失業率 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
德國經濟預期大幅回落，歐元區預期同有惡化
昨(13)日德國8月ZEW經濟景氣指數錄得19.2，低於市場預期的32，與前值的41.8，
德國8月ZEW經濟現況指數錄得-77.3，高於市場預期的-75，低於前值的-68.9，
歐元區8月ZEW經濟景氣指數錄得17.9，低於前值的43.7，
歐元區8月ZEW經濟現況指數錄得-32.4，高於前值的-36.1，
由上來看，德國德國8月ZEW經濟景氣指數，由前值的41.8大幅降至19.2，對比先前預期值大幅惡化雷同情況的時間點為2022/07，本次調查直接點出，德國經濟前景正在惡化，此外，歐元區、美國、中國的經濟預期也顯著惡化，
尤其是對德國出口密集產業的預期下降，經濟預期可能仍受到高度不確定性的影響，這種不確定性，來自模糊的貨幣政策、令人失望的美國經濟商業數據以及對中東衝突升級的擔憂日益加劇所導致的結果，但受美元指數再度失守5日線的影響，昨(13)日歐元/美元終場收漲0.57%，劍指8/5前高。
(德國8月ZEW經濟景氣/現況指數 資料來源：ZEW)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
PPI通盤回落，黃金失守月線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，下半年Fed降息基本完全定價，後續焦點持續落於經濟數據如何影響Fed降息幅度，
而昨(13)日公布的美國7月PPI數據表現通盤回落，強化降息預期，也令美元指數再度失守5日線，有利非美貨幣、大宗、貴金屬等商品表現，並且2、3、5美債殖利率同樣失守5日線，有利不孳息的金市多方取得表現空間，地緣政治又有中東地緣衝突升溫帶來避險需求，昨(13)日黃金/美元終場收跌0.29%，以2,465.26美元/盎司作收，技術面於7/17前高附近等待今(13)日的CPI數據公布，
短線留意Fed 9月利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。
觀望中國需求疲軟，美、布油終止連紅
油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，
短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐，隨時序進入8月中旬，宜留意煉油廠預期需求回落降低投入，供給面部分，進入6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，
而國際能源總署(IEA)8月份石油市場報告中預估，2024年全球石油需求將成長97萬桶/日，2025年將成長95.3萬桶/日，略低於原先預期。2024、25的平均總需求量，則預計分別為1.031億桶/日和1.04億桶/日。IEA表示，2Q24全球需求增加87萬桶/日，美國夏季駕駛旺季來臨，推高汽油需求，歐洲、亞洲的工業燃料和石化原料則溫和復甦，
但經濟合作暨發展組織（OECD）以外的國家，2Q24成長速度創2020年以來最慢，其中，中國的消費量減少11萬桶/日，繼2023年疫後激增以來，中國的成長缺乏動力，現在嚴重拖累全球成長。中國需求放緩與工廠、建築活動密切相關的輕油、柴油產品表現最為明顯，由於天然氣、電池驅動的卡車、廂型車市佔不斷擴大，柴油產品的需求承壓，這表明建築業、製造業活動疲軟已開始影響石油使用，
地緣衝突部份，以伊衝突的局勢升溫，美國總統拜登(Joe Biden)在昨(13)日抵達新奧爾良後接受了記者採訪，被問及「如果達成加沙停火協議，是否預計伊朗不對以色列實施報復性打擊？」時，回答「這是我的預計。」今(14)晨美國批准以色列6千億新軍售、含50架F-15戰機，昨(13)日美、布油終場分別收跌1.26%、1.20%，終止連紅態勢，
中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Home Depot下調全年財測，示警消費疲軟
S&P500指數11大板塊漲10跌1，資訊科技、非消費必需品2大板塊終場分別收漲3.07%、2.51%，表現較佳，僅能源板塊終場收跌0.97%，表現較弱。成分股中，Starbucks、Estee Lauder終場分別收漲24.50%、6.64%，表現最佳，Chipotle Mexican Grill、Baxter International終場分別收跌7.50%、6.55%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅2.44%，Amazon漲幅2.06%，Netflix漲幅2.35%，Apple漲幅1.72%，Alphabet漲幅1.15%。
道瓊成分股漲多跌少，Intel、Nike終場分別收漲5.73%、5.17%，表現較佳。Johnson & Johnson、Walmart終場分別收跌0.93%、0.83%，表現最弱。費半成分股全數收漲，NVIDIA、Marvell終場分別收漲6.53%、5.85%，表現較佳。Coherent、ASML終場分別收漲0.39%、1.95%，表現較平。
值得留意的是，Home Depot昨(13)日公布2024財年第二財季營運報告，季度營收錄得431.8億美元，年增0.6%，高於LSEG預期的430.6億美元，淨利45.6億美元，年減4.1%，EPS 4.67美元，高於LSEG預期的4.49美元，完成收購 SRS Distribution提振總年度銷售額，不過，全球分店銷售年減3.3%，美國門店銷售年減3.6%，並且為可比銷售額連續7個季度出現衰退，
財務長麥克菲爾(Richard McPhail)表示:「自2023中旬以來，Home Depot一直在與具有「延後採購」心態的消費者進行鬥爭。高利率使這些消費者延後採購以及為更大的項目賣屋或借款。在過去一季，對客戶和承包商等家庭專業人士的調查發現消費者更加謹慎，專業人士表示，他們的客戶第一次延後購買不僅僅是因為融資成本上升，他們之所以延後，是因為他們感覺到經濟存在更大的不確定性。」
展望部份，Home Depot預期2024全財年銷售預期年減區間落於3~4%，總營收年增區間落於2.5~3.5%，調整後EPS預期年減1~3%，反應市場的不確定性和消費疲軟，昨(13)日Home Depot終場收漲1.23%，延續年線上整理腳步。
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