一樣是金融股、績效大不同？長抱10年績效大公開！14家金控、0055報酬差了這麼多...

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「金融類股」一直是國內投資人特別鍾愛的族群之一，尤其是對集結證券、投信、銀行、保險等業務於一身的「金控股」更是情有獨鍾，無論是台股受益人數排行或是定期定額排行，金控族群不只多檔入列，排行上更是名列前茅，再度看出國內股民對金控股的喜愛與痴狂。

為什麼股民特別鍾愛金控股？

金控股之所以受到廣大股民青睞，原因不外乎是金融業是政府高度管制的產業外，部分金控還是政府機構或政府基金為最大股東（如官股金控兆豐金），也有幾家被政府點名為「大到不能倒」等…，而這些都成為股民對金控股的信心來源之一。

而多數金控在過去配息、績效等整體表現上，多能繳出穩健的成績單，而這也是不少人選擇金控股的主因之一。

10年績效大比拚：14家金控股vs. 0055

但令人好奇的是，如果長抱國內這14家金控長達10年，會發生什麼事？金控股彼此績效會出現顯著差異嗎？

另在進行績效回測的同時，本次也將國內唯一的金融股ETF——元大MSCI金融（0055）一起納入比較，來看看究竟是單押1檔金控股的報酬好，還是買一籃子金融股的0055績效更出色？

試算條件設定

在進行績效回測前，背景條件設定說明不可少：

設定1》本金
初始買股本金：10萬元。

設定2》回測時間
10個完整年度（2015年最初交易日～2024年最後交易日）。

設定3》投資方式
單筆投入，於2015年最初交易日（2015.01.05）時全數買進（不足買進１股之零頭餘額暫不考慮），並於10年後的2024年最後交易日（2024.12.31）賣出，買進賣出皆以當日收盤價計；不考量證交稅、手續費等成本；股數、配息額等數值採保守估計，以「無條件捨去」取至整數位。

條件4》股利投入方式
1.現金股利：每年領到的現金股利不再投入買股，10年期間的現金股利總額併入期末資產。
2.股票股利：每年領到的配股參與下一年度的除權息。

條件5》報酬計算
利用「累積總股數」乘以「2024年最後交易日股價」得出「期末資產額」，再加上10年期間的「現金股利總額」得出「期末資產總額」。再利用「期初資產」、「期末資產總額」計算累積報酬與年化報酬。

以下將以華南金（2880）為例進行試算。

試算範例：華南金（2880）

於期初（2015.01.05）時以本金10萬全數買進華南金，買進單位數約5,681股並參與當年度除權息——當年度配息、配股各發0.62元，等同持有1股華南金可收到現金0.62元、股票0.062股（＝0.62元／面額10元）；而當年度買進5,681股則可收到現金股利3,522元（＝5,681股ｘ0.62元），以及股票股利352股（＝5,681股ｘ0.062股）。

當年度領到的配股數併入總持股數當中，一起參與隔年的除權息，如2016年參與除權息股數會來到6,033股（＝5,681股＋352股），其它年度以此類推。

歷經完整10個年度後，華南金總股數來到8,389股，期間現金股利總額為4萬6,355元。

最後以總股數、期末（2024.12.31）股價，並加計現金股利總額得出「期末資產總額」為26萬5,727元（＝（8,389股ｘ股價26.15元）＋）。等於10年前的10萬元，10年後成長至26萬5,727元，得出累積報酬為165.73%、年化報酬為10.27%。

一樣是金控股，存10年績效大不同？

以同樣方式回測14家金控和0055，各家績效如下：

雖然金控股曾在數年前的股債雙殺、防疫雙險鉅額理賠下表現失常（獲利銳減、配息縮水或不配息），但若將時間拉長至10年，長期績效表現也沒讓股民失望，有超過半數（10檔）金控年化報酬都在10%以上，其他家金控也多有8%、9%的水準；至於一籃子金融股的0055則以年化報酬9.17%落在後段班。

若再仔細觀察15檔標的過去期間的股價漲幅，可發現當中竟有高達9檔漲幅超過5成，當中更有標的股價漲幅超過100%！這9檔依漲幅高低排序，分別如下：

1.元大金（2885）：122.22%
2.元大MSCI金融（0055）：93.66%
3.中信金（2891）：92.14%
4.國票金（2889）：79.26%
5.富邦金（2881）：79.17%
6.永豐金（2890）：76.83%
7.凱基金（2883）：71.14%
8.兆豐金（2886）：60.58%
9.合庫金（5880）：50.93%

這樣的漲幅表現，似乎有點顛覆多數人過去對金融股「股價牛皮、漲不動」的刻板印象。但要注意的是，漲得多不代表最終報酬好，因為有不少金控股會配股又配息，因此計算整體報酬時還得考量期間的現金股利及股票股利才行，最終績效就如上表3那般分布。

金控股值得長抱嗎？

此外亦能發現，金控股們績效雖有明顯落差，但以長抱10年的試算結果來看，全數標的還是有獲利的（正報酬）、不至於虧損（負報酬）。

但換個角度來看，投資金控股的勝率其實還滿高的，即便是因為不知如何挑選金控股而買0055的投資人，9.17%的年化報酬其實也不算差；至於其他部分，可能只剩選擇不同金控賺多賺少的差別，或是投資人自己對這樣的成績是否滿意的問題了。

本文僅供研究參考使用，無推薦進出之意。投資前應審慎評估、自負盈虧。

本文獲「商周財富網」授權轉載，原文：富邦金、國泰金…14家金控和0055抱10年誰最強？1表見真章：8檔年化報酬飆破10%

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