可寧衛H2營運看弱於H1；明年獲利拚創高
MoneyDJ新聞 2025-12-30 09:01:30 邱建齊 發佈
事業廢棄物處理大廠可寧衛*(8422)11月營收月減9%、年減36%，前11月營收年減率再略擴大至5%，主因205專案進入第一區基本完工，但處第二、三區尚未交地的空窗期。法人表示，由於第二、三區交地延遲至2026年上半年，2025年營收估逐季下滑，下半年獲利明顯低於上半年且連兩季呈年減，但因前三季歸屬母公司淨利已賺贏2024年全年，預期2025年全年淨利仍可年增超過兩成、居次高。
採實作實算模式的205專案為可寧衛目前最主要營運動能，第一區開挖後發現汙染程度遠高於預期，僅第一區就已用掉整個專案約一半預算，剩餘兩區則預計於2026年中完成。
除了205專案，法人表示，可寧衛新動能還包括小港焚化爐操作及大承再生粒料廠，分別可望在2026年各帶進6億元營收，加上可寧衛能源正式營運時間點較可能落在2026年Q3，並預計貢獻逾3.5億元營收，2026年全年營收力拚重回50億大關以上，雖因高毛利的205專案貢獻度遭到稀釋使毛利率看下滑，稅後淨利增幅也低於營收表現，但有機會以些微差距超越2012年的淨利14.57億元、改寫新高。
可寧衛2025年6月已取得小港焚化爐標案並於10月簽約取得相關資產，2026年就可望開始有舊廠營收挹注，由於主要焚燒家庭廢棄物有政府保證量，舊廠日處理量約有800~900噸。公司將在隔壁蓋新廠，建置期約3年半、資本支出估達百億、日處理量可達1,350噸、運維期間為20年，並將在新廠開始營運時拆除舊廠。
(圖片來源：可寧衛官網)
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資料來源-MoneyDJ理財網