ETF換股操作大追蹤 六千億銀彈乾坤大挪移 你跟對了嗎？

國民ETF投資熱潮方興未艾，成了台股新勢力，而熱門ETF成分股變動，自然也動見觀瞻，牽動相關個股投資人敏感的神經。

近期進入台股ETF的換股季，由於ETF投資熱潮也讓台股ETF總規模突破1.35兆元，成為了一種台股新勢力，一檔ETF就有千億的資金用來投資公司，這也讓大家相當關注被ETF新增、剔除的成分股有哪些。

00878增三刪四

關注近期換股規模較大的ETF，最先開始換股的是規模破二千億元的國泰永續高股息(00878)，其下半年最新成分股調整於11月30日收盤後完成生效，本次新增成分股共三檔，包括聯電(2303)、世界先進(5347)、統一(1216)；刪除四檔成分股，有宏碁(2353)、開發金(2883)、中鋼(2002)、南亞科(2408)。

國泰投信指出，在00878的成分股調整中，根據MSCI指數公司的資訊，本次調整中，聯電、世界先進、統一等股因股利分數和ESG表現同時達標而被納入；而中鋼、南亞科因近四季合計EPS轉為負數，開發金因股利分數下降且股利發放落後於母體的10%以內，宏碁則因ESG爭議分數下降而被剔除。

這次的調整仍然保持00878標的指數的穩健特性和低周轉率，換股的檔數並不多。00878的標的指數主要挑選過去三年配息穩定、近十二個月配息殖利率優良的企業，著重於企業中長期的配息穩定性，不追求大量換股等高周轉方式以提高名義殖利率，同時減少投資景氣循環股或因一次性收益而提高配息的企業的機會。

隨後換股的是元大台灣50(0050)、元大高股息(0056)、富邦台50(006208)、元大中型100(0051)、富邦科技(0052)等五檔ETF，其中0050規模將近三千億，0056規模為二千億左右，五檔ETF總規模超過六千億元。

0050、0056接續換股

聚焦看規模較大的0050和0056追蹤指數，0050追蹤指數為「臺灣50指數」，成分股為市值前五十大上市企業，0056追蹤指數為「臺灣高股息指數」，而根據指數新增和刪除的規則，富時羅素發布臺灣指數系列及臺灣高股息指數成分股審核結果，臺灣50成分股未變動，候補有世芯-KY(3661)、長榮航(2618)、遠東新(1402)、創意(3443)、台灣高鐵(2633)等五檔。

臺灣高股息指數則刪除景碩(3189)、裕民(2606)、緯穎(6669)、永豐餘(1907)等四檔，並新增正新(2105)、神基(3005)、中保科(9917)、華新(1605)、啟碁(6285)等五檔。

ETF和成分股相輔相成

ETF的換股機制代表著不同產業的變動。為了有效篩選出優良的標的，每個ETF都設有替換成分股的機制，不同的ETF在換股頻率、換股時間等方面有所區別，每檔ETF都有選股策略與標準，像是高股息ETF就會比較在乎配息，因此納入的成分股可以說是看好成分股未來的成長性，對於未來個股成長性評價高，而被規模大的ETF納入成分股，公司的股價也有機會表現，兩者是相輔相成的關係，但若是看錯的話，也會造成互相壓抑的結果。

然而頻繁換股並不一定是好事，因為這可能提高手續費和相關成本，同時增加周轉率，進而對報酬造成損害，因此這也考驗各ETF投信的功力，因為一方面要能夠保持高股息的表現，因此要汰弱換強，但是一方面又不能換得太頻繁，否則無端產生交易成本。