為何實證研究持續買進優於逢低買入？

在 11 月 10 日的《Two Money Lovers Podcast EP86》中，將簡單書評《持續買進》第 14 章，並引用「季凡觀點：台股目前太高嗎？等低點買入就沒有風險嗎？」的內容，輕鬆聊聊為何多數散戶可能不需要研究買賣的高低點！

《持續買進》一書強調了「持續買進」（Dollar-Cost Averaging, DCA）作為一種穩健投資策略，並提出其優於「逢低買入」（Buying the Dip）的幾個理由。在當前市場波動頻繁且難以預測的金融環境中，持續買進被視為能有效分散風險、降低平均持倉成本，並避免投資者因短期波動而錯失投資機會的理性方式。（延伸閱讀：季凡觀點：美國聯準會迎來未知時刻：在穩健經濟中降息）

以下是《持續買進》對於持續買進優於逢低買入的幾點分析：

1. 平均成本法降低投資風險

持續買進的核心在於不必等待所謂的「最佳時機」來進場，而是以持續買進的方式逐步投資於市場。此策略能在不同價格水準下分批買入，從而分散進場風險。由於每次進場金額固定，當價格較高時，投資者會買入較少的單位；而當價格下跌時，則能夠買入較多單位。這樣的方式在市場波動劇烈時尤為有效，讓投資者在不同點位都能參與其中，實現「平均成本」的效果，減少由於價格波動所帶來的投資風險。

2. 避免市場時機判斷錯誤的風險

逢低買入策略理論上看似具吸引力，但實際操作起來卻困難重重，因為要成功執行這一策略，投資者必須準確預測市場的低點。這對大多數普通投資者而言不僅難以把握，還容易因為情緒或判斷失誤而錯失機會，最後可能在市場高點進場，反而導致損失。持續買進則完全不依賴市場時機的判斷，透過持續買進，無論市場高低都能穩定進場，減少對市場波動的依賴，更加適合長期投資者。

原文：在逢低買進策略能擊敗平均成本策略之時，你還需要向上帝般無懈可擊地捉住時機，錯過底部兩個月，逢低買進策略擊敗平均成本法策略的可能性就從 30% 降至 3%。

3. 降低情緒波動，培養長期投資心態

市場波動時往往引發投資者的情緒波動，容易做出非理性決策，逢低買入策略尤其受到此影響。逢低買入需在市場大跌時勇於進場，對於許多投資者來說，面對市場下跌往往容易產生恐懼或懷疑，甚至可能放棄進場。持續買進能幫助投資者在市場波動中保持冷靜，避免情緒上的干擾，更專注於長期累積資本的目標。持續買進的方式不僅可以減少對短期市場走勢的關注，還能幫助投資者養成紀律性的投資習慣，更能在投資過程中堅持長期心態。

4. 複利效應的長期增值

持續買進策略使投資者穩定地享受複利效應的威力。即使在市場波動較大的環境中，持續買進能使資本逐步累積，而投資回報再投入之後將產生複利效果。市場歷史數據顯示，長期而言，多數股票市場呈現上升趨勢，持續投入資本不僅能分散風險，還能在回報累積的基礎上獲得更高的增值效果。複利效應是長期投資的核心，持續買進使得複利的優勢更易發揮，最終實現資產成長的目標。

說明：2009 年 1 月 20 日以 1 萬元買入 0050，若將配息再投入計算，截至 2024 年 11 月 4 日，資產增至 11 萬元，年化複利率為 16.4%。

5. 減少交易成本與不必要的損失

逢低買入的策略往往意味著投資者需要經常關注市場，並在價格波動中進行頻繁交易，這會增加手續費和其他交易成本。相較之下，持續買進策略僅需在固定時間進行定期投入，能有效減少交易次數並降低成本。此外，頻繁交易可能導致非理性決策，例如過早賣出或進場過晚，這些都可能削弱投資收益。持續買進以穩定的投入方式減少交易次數，幫助投資者更有效管理交易與時間成本，讓資源更有效地投入市場中。

6. 適合無法掌握市場時機的多數投資者

《持續買進》一書特別提到，對於大部分普通投資者來說，持續買進更為簡單可行，因為其不需要依賴市場分析或專業的時機判斷。持續買進策略適合那些沒有時間或精力去分析市場的投資者，透過長期、穩定的投資步伐，普通投資者也能夠在股市中獲得相對穩定的回報。即使是市場新手，也可以透過這一策略持續參與市場，並累積經驗與資本。

總結

《持續買進》一書強調，持續買進策略相比於逢低買入更為穩健。尤其在面對市場波動與心理壓力時，這種策略有助於投資者保持理性，減少因情緒或錯誤判斷而產生的損失。對於追求長期回報的普通投資者而言，持續買進可能是較佳的方式，不僅能分散風險、降低投資成本，還能讓投資者享受複利帶來的長期增值效果。（推薦閱讀：美元狂飆、股市上漲！「川普行情」捲土重來，日圓、歐元、債券倒一片）

本文獲授權轉載自「Two Money Lovers 經濟學不是萬能但有用」，未經同意不得轉載。