原油是否將大漲？從美伊衝突看油價變動的正反觀點

2025年6月22日（優分析產業數據中心）- 美國與伊朗在本週末爆發軍事衝突，再度點燃中東地緣政治緊張局勢，也讓全球能源市場陷入觀望。儘管市場預期原油價格將短期上漲，每桶可能增加3至5美元，但後續漲勢能否延續，仍存諸多變數。

優分析產業數據中心整理出原油價格可能上漲與下跌的雙方論點，供投資人全盤掌握。

價格看漲：供應風險升高、地緣政治溢價抬頭

• 供應中斷疑慮升高

伊朗是OPEC第三大原油生產國，一旦報復行動導致產能受損，將立即衝擊全球供應。此外，若荷姆茲海峽遭封鎖，全球約五分之一的原油運輸將受阻，對油價構成重大壓力。

• 市場風險溢價反映地緣不穩

Rystad能源公司策略分析師Jorge Leon指出，即使短期內伊朗未立刻反擊，市場也會先行計入更高的地緣政治風險溢價，反映在油價上。

• 衝突延續性不確定，投資人避險情緒升溫

若美伊衝突升級，甚至波及其他中東原油生產國，將進一步推升供應中斷風險與市場焦慮。

價格看跌：供需基本面穩定、風險或為短期現象

• OPEC備用產能可平衡市場

UBS分析師Giovanni Staunovo指出，目前OPEC成員國仍具備相當備用產能，足以在短期內穩定全球供應，抑制油價過度上漲。

• 中國與美國均不願見油價失控

中國是伊朗石油最大買家，美國則為全球最大經濟體，兩國均不願見油價長期飆升。市場普遍認為，在外交與經濟壓力下，衝突可能在可控範圍內收斂。

• 歷史經驗顯示風險溢價難持久

過往經驗顯示，若未發生實質供應中斷，地緣政治衝突對油價的推升效果通常短暫，市場情緒很快回歸理性。

油價短線或波動，長線仍看基本面

儘管週一開盤油價預料將因衝突升溫出現跳空上漲，但若伊朗未立即實施封鎖或報復行動，或有可能迅速回落。投資人應密切關注局勢發展，特別是荷姆茲海峽的動態與OPEC產能調整，才能精準掌握油價走勢。

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