中國經濟｜中國房市持續疲弱：新屋價格創八個月來最大跌幅

近年來，中國房地產市場持續低迷，對經濟復甦構成不小壓力。儘管政策端頻頻出手救市，房價仍未止跌，顯示需求疲弱與信心不足的結構性問題尚未解決。

房地產需求難振，經濟復甦壓力加劇？

根據中國國家統計局最新數據顯示，中國新建住宅價格在6月出現明顯下滑，月減0.3%，為近八個月來最大降幅。這項跌幅延續自2023年5月以來的疲弱趨勢，當時價格月減0.2%。若與去年同期相比，6月新屋價格年減幅達3.2%，略低於5月的3.5%。

這顯示，儘管政策面持續推出各項刺激措施，仍難以有效提振市場需求，讓中國房市持續成為經濟成長的拖累。

房市復甦乏力，衝擊經濟成長目標

房地產曾佔中國經濟活動約四分之一的比重，但自約四年前陷入危機以來，至今尚未全面復甦。這對官方希望實現「約5%」的國內生產毛額（GDP）成長目標造成挑戰，尤其在工廠出廠價格持續下跌、消費需求疲弱及中美地緣政治緊張情勢持續下，難度更高。

中國房市的傳統購屋旺季為每年3至4月，而隨後進入淡季，使市場結構性問題更加凸顯。中原地產首席分析師Zhang Dawei指出，房價波動背後反映出政策效果有限、需求變動劇烈、區域發展不均及市場信心不足等多重問題。他強調：「當前急需進一步的支持性措施。」

中古屋價格同樣持續下滑，顯示全國各級城市均面臨下行壓力。

房市投資與新開工建案雙雙萎縮

根據週二公布的另一份統計數據，今年上半年，中國房地產投資年減11.2%，較5月進一步惡化；同期以建築面積計算的銷售下降3.5%；新開工面積更較去年同期大減20%。

經濟學人智庫資深經濟學家Xu Tianchen指出：「政策預料將持續聚焦於刺激需求，例如放寬購屋限制、減少交易稅費等措施。」

資本市場對此反應冷淡。週二中午，香港恒生中國內地地產指數下跌約1.8%，中國滬深300地產指數也下跌約2%。

政策支撐有限，市場仍面臨分化

目前中國官方的支持措施包括：允許負債累累的開發商將庫存住宅與未開發土地出售給地方政府、推動城中村改造，以及下調房貸利率與頭期款要求，以期刺激購買意願。同時，各地也陸續放寬購屋限制，並簡化公積金貸款規定。

中國國務院在6月13日會議中宣布，將針對全國土地開發與在建項目進行全面調查，以提高政策執行效能。

但市場壓力仍大。例如，國有開發商中國萬科預期，今年上半年淨虧損可能擴大至最多人民幣120億元，主因為結算項目驟減、利潤率偏低與額外提列準備金等因素。

摩根大通在週一的一份研究報告中表示：「在房市探底過程中，我們預期市場將持續呈現分化，包括一線與低線城市、高端與平價住宅，以及國營與民營企業之間的差異。」