大摩Wilson：穆迪降評將略拖累美股、建議逢低買
MoneyDJ新聞 2025-05-20 08:21:12 記者 郭妍希 報導
穆迪(Moody`s)摘除美國「Aaa」頂級主權信評，上週五(16日)將之降至「Aa1」，理由是政府背負36兆美元的未償還債務及利息。過去曾非常悲觀、如今卻相對樂觀的摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)股市策略長Mike Wilson認為，有鑑於美中貿易戰停火降低了經濟衰退機率，投資人應趁穆迪降評導致美股拉回時逢低買進。
MarketWatch等外電報導，Wilson 19日透過每週研究報告指出，美國股市報酬跟債券殖利率的相關係數目前約是零，低於稍早的高點0.6；一旦美國10年期公債殖利率突破4.5%、係數也會隨之由正轉負。
Wilson預估，美國10年期公債殖利率若突破4.5%，會稍微壓縮美股估值，從過去歷史來看，壓縮幅度大約在5%。他建議投資人趁機逢低買進。
Wilson認為，美股漲勢若要更具持久性，則必須看到聯準會(Fed)立場轉趨鴿派，以及美國10年期公債殖利率跌破4%、但經濟數據並未指向衰退。然而，這兩項要素近期不太可能有進展。因此，推升美股的重擔將落在企業每股盈餘的上修方面，如此一來標普500才有機會漲破6,100點。
Wilson直出，中美關稅休戰90天帶來意外之喜。他說，企業盈餘上修動能擴大、並未因關稅的不確定性受到嚴重衝擊，加上美國上週跟中國決定停火，已帶動標普500重返「解放日」(Liberation Day)前的2025年預估波動區間(5,500-6,100點)。所謂解放日，是美國總統川普(Donald Trump) 4月2日宣布對全球貿易夥伴開徵對等關稅的日子。
穆迪是最後一家摘除美國頂級信評的信評機構。惠譽(Fitch Ratings)、標普全球評級(S&P Global Ratings)已分別在2023年、2011年採取類似行動。
受到穆迪降評影響，美國公債利率應聲走揚、觸及近來壓抑全球金融市場的水位。CNBC報價顯示，紐約債市19日尾盤時，美國30年期公債殖利率上漲2個基點至4.921%，盤中一度突破5%整數大關、來到5.03%附近，創2023年11月以來新高；10年期公債殖利率也上漲2個基點至4.459%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)
美股19日聞訊一度跳水，道瓊工業平均指數盤中跌了超過300點，標準普爾500指數也下挫約1%。然而，隨著公債殖利率從盤中高點稍稍回落，美股跌幅也跟著收斂。道瓊19日終場上漲0.32%(137.33點)、收42,792.07點。標普500也上漲0.09%(5.22點)、收5,963.60點。
(圖片來源：shutterstock)
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