美元承壓下新興市場貨幣走強，新台幣本月漲幅居冠

2025年5月26日（優分析產業數據中心）－隨著美國總統川普政策轉向及財政擔憂打壓美元表現，亞洲新興市場貨幣週一全面走強，其中新台幣與馬來幣表現最為亮眼，顯示投資人轉向新興市場尋求避險與收益機會。

MSCI新興市場貨幣指數一度上漲0.4%，創下歷史新高。其中，新台幣兌美元升值0.5%，創三週新高，並在5月以來累計升幅超過6%，位居亞洲主要貨幣之首。馬來幣亦上揚0.6%，表現緊追在後。

美元指數下滑至4月22日以來低點，主因是川普日前突然恢復對歐盟進口商品加徵50%關稅的計畫，雖隨後又重申將於7月9日前進行談判，但頻繁的政策反覆仍引發市場不安。

此外，川普力推的一項總額高達5.6兆美元的稅改與支出法案，預估將在未來十年內使聯邦赤字增加3.8兆美元，加深市場對美國財政永續性的疑慮，進一步打擊美元需求。

Barclays亞洲外匯與新興市場策略分析師Mitul Kotecha指出：「美元的拋售是全面性的，許多亞洲新興市場貨幣正對此作出強烈反應。」

新台幣自本月以來累計升值已逾9.6%，成為區域最佳表現貨幣。專家認為，台灣受惠於資金回流及電子出口動能增強，資金持續湧入，加上美元疲弱，形成有利匯率走勢。

南韓韓元也表現強勁，週一升值0.4%，創下自2024年10月以來新高，5月迄今升幅超過4%，僅次於新台幣。市場傳言韓國可能利用匯率升值作為與美國貿易談判的籌碼，並預期韓國央行本週四將面臨降息壓力。

中國人民幣兌美元逼近七個月高點，新加坡幣升至八個月新高，皆反映區域資金流向變化。然而，泰銖則逆勢下跌0.5%，主因為4月出口增速放緩，且7月關稅暫緩期結束後，美國可能對泰國出口商品重新徵稅，對經濟構成壓力。

股市方面，南韓股市上漲2%，觸及三個月新高，顯示資本市場回應匯率升值與政策預期的正面情緒。相較之下，新加坡、印尼與馬來西亞股市則小幅回落，跌幅介於0.2%至0.9%。

展望未來，川普政府政策走向與國會預算案進展將成為市場觀察重點。若美國財政赤字疑慮持續升溫，資金可能持續流入新興市場，加深新台幣與其他亞幣升值壓力。分析師亦提醒，儘管短期內亞幣有利，但波動風險仍需審慎管理，尤其在川普貿易政策可能再次轉向的情況下。

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