台灣自行車雙雄巨大(9921)、美利達(9914)面對關稅與匯率雙重挑戰　轉單與市場分散成破局關鍵

台灣自行車雙雄巨大(9921-TW)與美利達(9914-TW)今年營運逐漸回溫，卻面對來自美國加徵關稅與新台幣強勢升值的雙重壓力，不僅可能壓縮到毛利，對財報數字也造成明顯衝擊。兩家公司正積極調整策略，透過轉單、分散市場與產品調價來因應全球貿易與匯市震盪。

美利達方面，今年上半年外銷表現不俗，出貨量達21萬台，優於去年同期，但第二季營收仍不敵匯率逆風，年減近25%，由於台幣升值導致營收與毛利率同步受壓，市場預估每股盈餘已從先前的9.97元下修至7元左右，下修幅度約三成。不過，美利達在中國市場仍維持損平以上的獲利，加上歐洲銷售略有回溫，公司基本面具一定支撐力。

巨大(9921-TW)今年獲利也同樣遭到下修，平均EPS從高峰的8.02元下修至5.64元，幅度同樣為三成左右。但由於巨大的(9914-TW)自有品牌銷往美國的比重僅9%，對美關稅敏感度相對較低，加上歐洲市場占比高達45%，明年的復甦較無疑慮。公司日前指出，歐美庫存水位已回到健康區間，加上代工業務在低基期下回升，有望挹注下半年動能。

台灣關稅多少？對自行車行業影響大

值得注意的是，面對美方調漲關稅，兩家公司皆有向通路商調漲售價，但因為怕漲價後影響到銷售量，所以經銷通路仍持保守態度，並沒有出現提前備貨的現象。

美利達目前主要產能集中於台灣與中國，台灣廠負責高階與外銷車款的生產，相較之下，巨大近年已積極擴大在越南等地的產能配置，目前擁有涵蓋台灣、中國與東南亞的完整產線網絡。

如果台灣關稅偏高恐影響到兩家公司未來的產能佈局，尤其是美利達(9914-TW)，但如果台灣關稅偏低，則美利達(9914-TW)也因此否極泰來，兩家公司同樣有受惠轉單的機會。