京元電子(2449)AI晶片測試需求大增，第二季EPS優於市場預期，股價強攻漲停！
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文章架構
- 京元電子(2449)AI測試需求大增，第二季獲利優於市場預期！
- 兩大利多助威，京元電子後市營運看漲！
- NVidia的Hopper系列晶片出貨續強！
- GB200最快將在2024年第四季出貨，京元電子迎接全新動能
- 京元電子續乘AI浪潮，營運表現水漲船高
京元電子(2449)AI測試需求大增，第二季獲利優於市場預期！
受惠於AI晶片的大量出貨，IC測試大廠京元電子(2449)AI晶片的成品測試業務為公司營收挹注強勁成長動能，公司第二季財報表現亮眼，獲利優於市場預期。
京元電子第二季營收為65.4億元，季減20.3%，年減19.9%，主要因為京元電在2024年4月出售中國京隆科技蘇州有限公司股權，京隆科技蘇州營收將不再計入京元電營收。
完成事業體處分後，京元電子獲利結構出現優化，公司第二季毛利率為35.3%，季增2.3個百分點，年增2.2個百分點，營業利益率為24.4%，季增2.6個百分點，年增3.1個百分點，單季EPS為1.55元，對比2023年第二季的1.26元有明顯提升。
兩大利多助威，京元電子後市營運看漲！
展望後市，京元電子主要將迎來兩大利多：(1) NVidia的Hopper系列AI晶片測試需求續強。(2) 新一代GB200最快將在2024年第四季出貨，京元電子測試業務迎接全新動能。
舊有的AI成品測試業務需求續強，加上主要客戶下半年陸續推出新品，京元電子營運表現錦上添花。
NVidia的Hopper系列晶片出貨續強！
我們在本周二(6日)的VIP文中曾經提到，目前市場擔心NVidia最新一代GB200 AI晶片能否準時出貨，並預期當GB200遞延出貨後，目前的Hopper系列AI晶片產品生命將得到延長，出貨表現續強，這將會帶旺相關供應鏈。
以京元電子而言，公司在NVidia的AI晶片的成品測試(Final test)市佔率高達7成，AI成為京元電子最重要的成長動能，受惠於高市佔率優勢，若Hopper系列AI晶片出貨續強，京元電將有更多來自該項晶片的AI測試訂單。
GB200最快將在2024年第四季出貨，京元電子迎接全新動能
NVidia的GB200晶片預計最快將在2024年第四季出貨，京元電子將繼續作為主要的晶片測試廠，因此，在新產品推出後，京元電子的營運將迎接全新成長動能，在產品規格出現提升時，晶片的平均測試時間跟測試費用將會同步上升，因此，在AI產品需求暢旺並加速推出新品的情境下，京元電子的AI晶片測試業務價量齊揚。
NVidia的AI晶片目前仍處於供不應求的狀態，市場預期京元電子在第三季的營收將有2成來自於NVidia，在大客戶訂單持續挹注情況下，京元電子測試業務需求大增，因此，京元電子上修2024年資本支出，從原先的87.8億元調升至138億元，顯見公司看好後續晶片測試訂單業務前景。
京元電子續乘AI浪潮，營運表現水漲船高。
在AI晶片業務帶動下，京元電子的晶片成品測試業務在2024年進入成長爆發期，公司在Hopper系列晶片的成品測試業務市佔率遠優於同業，進入下一代的GB200，公司預計將維持高市佔率優勢，公司AI晶片測試業務價量齊揚，帶動營運表現上攻，預估京元電子2024/2025年EPS為8.8元(扣除賣蘇州廠的一次性EPS貢獻後為5.7元)/6.7元，AI業務佔比快速上升，提升京元電子股價估值，看好本益比朝20倍靠攏。
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