黃仁勳：中國商機今年上看500億美元！惟上季輝達金雞母營收略低於預期，H20晶片銷陸也掛蛋，盤後股價一度回跌4%

劉煥彥

圖片 今周刊資料庫 提供

輝達（NVIDIA）於台灣時間周四（28日）美股盤後公布第二季財報，財務長克雷斯（Colette Kress）表示，第二季沒有任何H20晶片銷往中國客戶，且第三季財測也未納入H20銷往中國的預期金額。 輝達執行長黃仁勳在財報電話會議中指出，今年中國市場的商機上看500億美元（約1兆5400億台幣），前提是輝達能拿出有競爭力的產品。 他也樂觀表示，輝達「有真正的可能性」，獲得美國政府同意向中國銷售比H20性能更強的Blackwell晶片。 惟輝達上季財報中，在四大產品類別中扮演金雞母的資料中心，上季營收雖年增56%至411億美元歷史新高，卻略低於華爾街分析師偏高的平均預期，因此盤後股價一度回跌4.1%至174.04美元。 累計輝達股價今年以來大漲31%，截至周三美股收盤的市值高達4.43兆美元（約136兆台幣），穩居全球上市公司的市值冠軍寶座。

黃仁勳：Blackwell晶片賣到中國「有真正的可能性」

中國市場是華爾街對於這次輝達財報的關注重點之一，對此黃仁勳表示，輝達持續川普政府討論中國市場對於公司及整個產業的重要性。

「美國科技業者要能接觸到這個市場，我覺得是很重要的，我們必須持續宣揚美國科技公司能夠領導AI競賽並且勝出的重要性，並且幫助美國科技業設定全世界的標準。

至於未來銷售Blackwell晶片給中國市場的可能性，美國總統川普本月曾表示，只要經過更深入討論，他對於開放某種版本的Blackwell晶片至中國市場抱持開放態度。

▲黃仁勳7月再度訪問中國，拜會中國商務部長王文濤。（圖片來源：中國商務部官網）

陸行之：若第三季可以賣H20，營收可望貢獻6%

資深半導體產業分析師陸行之早上在臉書貼文指出，輝達第二季受到不能賣H20晶片的影響，AI GPU營收少了40億美元，使AI GPU營收較上季略減1%至338億美元。

至於第三季財測數字不含H20出貨預估，他認為這部分營收應該有上修空間，「假如加回40億美元，但要扣掉15%（6億美元）的出口管制稅，對三季度營收也有6%的貢獻，不無小補」。

對於輝達暫時保守看待中國市場的營收貢獻，華爾街多半可以理解，因為輝達還在與川普政府商討對產品銷陸的細節，且先前傳出的川普政府將對輝達銷陸產品「抽成」的細則也未定案。

Moor Insights & Strategy首席分析師Patrick Moorehead接受CNBC訪問時表示，現在沒有人能丟出任何包含中國市場的輝達營收估計，「如果有就是隨便講講，輝達只是想要態度保守一點」。

資料中心貢獻87%營收，大型CSP就包辦了半數data center業績

從輝達上季財報來看，資料中心依然是主力產品，營收年增56%至411億美元，略低於華爾街平均預估的413.4億美元，在總營收佔比高達87%。

根據輝達公布的四大產品類別竹季營收變化，可以看出資料中心從2023年第二季的184.04億美元，年增42%至2024年同期的262.72億美元，再躍升56%至今年第二季的411億美元。

輝達財務長克雷斯在法說會中表示，資料中心營收的強勁表現，來自大型客戶對於輝達加速運算平台投入在大語言模型（LLM）、推薦引擎、以及生成式AI與AI agent應用的強大需求。

輝達持續擴大對Blackwell產品線的出貨，包括最新的Blackwell Ultra，而且在所有的客戶類型都有Blackwell出貨業績，主力就是大型CSP（雲端服務業者），它們大約貢獻了半數的資料中心營收。

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