中國恐爆財政危機？政府負債逼近700兆　逾半省份債務觸警戒線

【財經中心／綜合外電】高盛經濟學家發布報告指出，包括政府官方借貸以及地方政府融資平台和政策性銀行持有的債務在內，中國的政府債務在去年增至156兆人民幣（約699.66兆台幣），相當於其GDP（國內生產毛額）的126%，相比之下，2008年僅14兆人民幣（相當GDP的43%），在14年間飆增逾10倍。

與此同時，中國政府的利息支出亦暴增，據高盛估計，中國政府增擴債務的付息規模，今年將達到5.8兆人民幣（約26兆台幣），相當於GDP的4.8%，而2009年僅0.7兆人民幣，相當於GDP的2.1%。

據彭博計算，這意味著償債成本幾乎相當於今年政府安排支出的15%，高於2009年的7.6%。高盛認為這將導致中國政策寬鬆空間受限。

彭博報導指出，投資人愈來愈擔心中國會發生財政危機。接受高盛調查的受訪者，將美中緊張局勢列為中國經濟今年最大關切，其次是地方政府的表外債務。

報導指出，中國31個省級行政單位大多越過了財政部設置的風險預警紅線，雖然發生地方政府違約的可能性不大，但債務水準攀升可能迫使一些地方政府在收入下降之際縮減支出，減少撥款用於促進經濟成長。

高盛經濟學家王立升等人周日發布報告指出：「儘管中國重開後的復甦還在繼續，但投資人對地方政府債務風險變得更加謹慎，政府債務水準上升意味償債成本上升，這將降低財政刺激措施的有效性，限制未來政策放鬆空間。」

高盛表示，中國政府債務絕大部分由中國國內投資人持有，透過離岸美元市場籌集的比例非常小。此外，儘管政府債務水準不斷上升，但政府債務餘額的年增速卻遠低於10年前。

從政府增擴債務來看，中國的利息支付比率高於其他主要經濟體。高盛估計，中國官方償債成本佔GDP的1.5%，但包括城投債和其他隱性借貸在內，這一比率將升至4.8%；相比之下，日本償債成本佔GDP比率為1.2%，美國為3.9%，歐元區為2.3%。

高盛經濟學家表示，高負債水準意味中國央行短期內可能不會升息，也意味著大規模刺激經濟措施已不在考慮之列。

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