美國6月通膨降至3.5%優於預期 聯準會仍難排除升息可能

美國6月消費者物價指數(CPI)年增率降至3.5%，低於5月的4.2%，也優於市場預估的3.8%，主要受惠於汽油價格回落。然而，隨著中東衝突再度升溫、油價重新走高，這波通膨改善恐難延續，聯準會今年內仍難排除升息可能。

美國勞工部公布，6月CPI月增率下滑0.4%，低於5月的月增率0.5%，也優於市場預估的月減0.1%。扣除食品與能源價格後，核心CPI年增率由5月的2.9%降至2.6%，月增率則持平，顯示核心通膨壓力持續緩解。

此次通膨回落，主要反映美國與伊朗上月短暫停火期間，汽油價格自多年高點回落。不過，停火協議上周破裂後，雙方再度爆發軍事衝突，美國總統川普宣布恢復對伊朗海上封鎖，荷姆茲海峽緊張情勢升高，再度推升國際油價。

根據美國汽車協會(AAA)資料，全美汽油平均價格已由一周前每加侖3.79美元升至3.86美元，國際油價14日也攀升至近四周高點，顯示未來能源價格可能再次推高整體通膨。

聯準會以個人消費支出(PCE)物價指數作為2%的通膨目標依據。

雖然近期通膨有所降溫，但6月會議紀錄顯示，決策官員對通膨風險仍保持警戒。聯準會在6月會議將政策利率維持於3.50%至3.75%，最新利率點陣圖則顯示，官員對2026年升息的預期有所升溫。

值得注意的是，即使6月通膨數據優於預期，影響通膨回落的主要因素仍來自能源價格，而非需求全面降溫。若中東局勢持續推升油價，能源成本可能再度成為通膨壓力來源，聯準會未來的政策焦點，也將從觀察通膨是否放緩，轉向評估地緣政治對物價的持續影響，以及是否迫使貨幣政策維持更長時間的緊縮立場。