股市太高不敢追？最近大家悄悄轉向的「特別股基金」是什麼？

如果你戶頭剛好有筆閒錢想放基金，先停 3 分鐘看完這篇。最近這幾天，市場上的資金其實正在悄悄大搬風，很多大資金開始尋找下一個相對安全的避風港。

什麼是特別股？跟一般股票差在哪？

你可能會想，既然名字裡有個「股」字，那特別股跟我們常聽到的股票是一樣的東西嗎？其實，特別股(一種介於股票和債券之間的投資工具，通常配息較固定)的個性，跟一般股票完全不同。

想像一下，一家公司就像是一間賺錢的火鍋店。買一般股票的人，就像是火鍋店的合夥股東。當生意大排長龍時，合夥人可以分到超多利潤；但如果遇到疫情生意慘淡，合夥人可能一毛錢都拿不到，甚至還要賠本。

但是，買特別股的人，角色比較像是借錢給火鍋店的「金主爸爸」。不管火鍋店這個月是賺大錢還是只賺一點點，只要店沒倒，金主爸爸都能優先領到當初約定好的一筆固定利息。換句話說，特別股捨棄了一夕暴富的機會，換來的是相對穩定的現金流，以及比一般股東更優先拿錢的權利。

為什麼這幾天大戶資金都在往這裡跑？

這聽起來有點無聊，那為什麼最近大家都在關注它？其實這背後是整個大環境的風向變了。最新的市場資金流向顯示，大筆資金正慢慢從之前漲翻天的科技領域，轉移到傳統產業和金融業。

因為美國的貨幣政策(中央銀行控制市場資金多寡的手段，例如升息或降息)目前進入了觀望期。也就是說，市場預期高利率的環境還會維持一陣子。在這種情況下，之前飆漲的科技股看起來有點貴，資金自然會去尋找價格還沒漲上來、又有穩定收益的標的。

剛好，特別股的發行公司絕大多數都是大型銀行。而在目前的高利率環境下，銀行業的獲利其實非常強勁。這就像是你的借款人最近發大財了，那你每個月要跟他收固定的利息，自然就覺得非常安心。這也是為什麼，現在特別股基金的評價面，浮現了中長期的投資吸引力。

價格來到近五年低點，對你來說有什麼好處？

除了收利息，現在進場還有一個隱藏版的機會。目前特別股的整體價格，其實還停留在過去五年來的相對低點區間。

這聽起來複雜，但拆開來看就一個重點：因為前陣子狂升息，大家覺得放定存就好，所以賣掉特別股，導致它價格變便宜。但是，現在利率已經在高點盤整，換個角度看，如果未來美國的利息開始稍微往下掉，特別股的價格就有很大的機會反彈回升，帶來價格修復的空間。

我們用實際的數字來感受一下。以「群益潛力收益多重資產基金(月配型)B-新台幣」這檔基金為例，它最新的淨值(可以想成基金當下每一份的價格)大約在 9.9782 元左右。而它在今年七月份，每單位的分配金額是 0.0769 元。

這對你來說是多少錢呢？假設你拿大約 100 萬台幣去買這檔基金，大約可以買到 10 萬個單位。那麼在這個月，你的帳戶裡就會收到大約 7,690 元的配息。等於是你每個月多了一筆可以拿去繳水電費或吃幾頓好料的零用錢。

想當個聰明的包租公，先搞懂這 3 個盲點

雖然特別股基金聽起來像是個穩穩收租的好選擇，但老實說，任何投資都有需要留意的死角。想跟著大戶買進，先搞定這三個觀念就好。

首先，千萬不要只看配息率。很多新手買基金時，只盯著每個月配多少錢，卻忽略了總報酬(領到的配息加上基金淨值漲跌，真正入袋的總金額)。如果你放 100 萬，一年領了 6 萬的利息，但基金本身的價值卻跌掉了 10 萬，那其實你還是虧錢的。所以，穩定配息的同時，也要注意基金淨值是不是相對平穩。

其次，是產業過度集中的風險。剛剛提到，特別股的發行大戶多半是金融銀行業。這就像是你把整棟房子都租給了同一家大銀行。如果未來金融業遇到什麼突發危機，特別股的價格波動就會比較大。

最後，特別股有兩個特殊機制要留意。一個是「提前買回」，也就是銀行如果覺得現在借錢太貴了，它有權利把特別股用原價買回去，你以後就沒利息可領了。另一個是「延遲發放」，如果銀行真的遇到大麻煩沒賺錢，它是可以選擇暫時不發利息給你的。

下次你去基金平台逛逛的時候，如果看到標籤上有寫「特別收益」或「特別股」的基金，不妨點進去看看它的月報。如果是你，你會選擇現在這種價格相對便宜但跟著銀行景氣走的特別股基金，還是繼續抱著波動大但潛力高的科技基金呢？

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