總經｜聯準會理事Waller：川普關稅雖推升通膨，2025年仍可能降息

2025年6月2日(優分析產業數據中心)

聯準會理事Christopher Waller週一表示，儘管美國總統川普推動的關稅政策可能會短暫提高物價壓力，但今年稍晚仍有可能降息。

為何通膨上升，聯準會卻可能不急於升息？

Waller在南韓首爾的一場演講中表示，川普針對進口商品加徵關稅的做法，雖然會讓短期內的通膨升高，但這種影響應該不會持久。他說：「在設定政策利率時，我認為可以忽略關稅對近期通膨的影響。」

如果最後加徵的關稅規模不大，加上核心通膨穩定朝2%目標邁進、就業市場也還算穩定，那麼他會支持「好消息式的降息」。

Waller補充說：「目前勞動市場強勁，加上通膨在四月前也有明顯進展，讓我有時間再觀察貿易談判和整體經濟的變化，再來決定是否該調整利率。」

貿易政策不確定性仍高，經濟走勢待觀察

Waller的說法和他近期的立場一致。不過在川普政府的貿易政策仍不穩定的情況下，市場還是抱持觀望態度。

川普一向會突然調整關稅的幅度和時機，而且目前的關稅政策也正面臨法律挑戰，未來能不能真正落實還有變數。

不少經濟學家和聯準會官員認為，加稅會讓失業率升高、通膨走升，同時拉慢經濟成長速度。這些疑慮也讓外界懷疑聯準會是否真能在今年內調降目前設定在4.25%到4.5%之間的利率。

其他官員觀望，Waller態度相對開放

不同於一些聯準會官員採取觀望態度，Waller對今年內降息的可能性抱持開放立場，只要經濟數據支持，他願意做出調整。

目前為止，加稅對經濟的實際影響還不明顯，但Waller認為，下半年可能會出現變化。

他說：「我看到2025年下半年經濟和就業可能會走弱，而通膨壓力可能會增加，但這些狀況會怎麼變化，主要還是要看貿易政策怎麼走。」

Waller指出，加稅會讓消費支出減少，企業也可能因此減少生產和裁員。

雖然他認為關稅會是推動通膨的主因，但這種影響多半只會發生一次，而且會在2025年下半年最明顯。他補充說，如果加徵的關稅不超過10%，有些成本不一定會全部轉嫁給消費者。

他也表示，目前大幅加稅的風險看起來已經降低不少。