法人全面喊高台積電目標價　阮慕驊點名「起漲股」：匯率影響性逐漸減弱

台積電17日召開2025年第二季法說會，公佈合併營收新台幣9337.9億元、稅後純益3982.7億元，每股盈餘15.36元，儘管台幣暴升匯率衝擊，營收與獲利仍高於預期，表現亮眼。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《選股一路發聊天室》上指出，儘管匯率有所影響，台積電仍預估全年營收增長為30%，明顯高於原先預估的25%，而這也是台積電會被法人「按讚」的主要原因。

阮慕驊分析，從台積電財報來看，第二季毛利率為58.6%比第一季下滑0.2個百分點，達到原先財測中位數的上緣，而營業淨利率則超出財測的0.6個百分點，至於第三季業績展望的合併營收約介於318億至330億美元之間，季比增長為8%；另基於平均匯率29.0的預設，營業毛利率中位數約56.5、營業利益率中位數約46.5，可見第三季較第二季下滑2到3個百分點。

阮慕驊提到，這與台幣匯價下滑有關，台積電也估算第三季匯率的實質影響為6.6個百分點，總裁魏哲家也指出台幣每升值1個百分點，會影響營收1個百分點、毛利0.4個百分點。但他也說，隨著第二季財報、半年報公布，後面主要的影響是景氣，以及關稅對台股的影響，匯率影響性漸弱，尤其是台幣近期貶回29塊4，關鍵在於8月1日的對等關稅及晶片關稅，以及下半年美國經濟的展望。

針對法人全面調升台積電目標價，阮慕驊指出，中信從1130調至1260元、元大則從1130調至1380元，也就是本土投信原預估台積電目標價在1130元，現在全部上修至1200元、甚至接近到1400元；外資高盛從1210調到1370元、花旗最樂觀從1280調到1400元，另外高盛報告看好台積電，上調2025年營收與EPS預估，且EPS從56.38元調告60.36元，代表先進製程的貢獻高於預期。

阮慕驊表示，應該要「看台積電做台積電們」，台積電們創頭羊股價不是創歷史新高就是創今年新高，其中台光電股價站上千元，成為19檔台積電千金股中最新的一檔；喜歡台積電不一定要把資金壓在上面，因為漲幅相對不突出，反而是穩盤的作用。他也表示，今年大盤是輪動結構，現在較低基期的股票正開始輪動起漲，其中負責矽晶圓的環球晶、被動元件的國巨還有高速傳輸的譜瑞，都屬於基期較低的起漲股。

更多風傳媒獨家內幕：

‧ 台積電平1160高點還能進嗎？分析師回顧「千元買點」解讀：有人吐槽會到500

‧ 台積電目標價外資嗨喊1800！阮慕驊點出ADR一罕見狀況：台幣升值真的有差

‧ 本周最強內幕》輝達暗中合作台灣，黃仁勳喊「全新境界」！國軍「地表最強戰車」訓練震驚美軍(推薦閱讀)台灣早收到32%關稅信或被放鳥？她列蓋牌2原因：且匯率、台積電還沒算進去

《風傳媒》讀者大調查！光電議題爭議不斷，你怎麼看？
你最關心的話題，就是我們該追蹤的議題。
打開你未曾知曉的台灣產業內幕！☛點我填問卷，說說你想瞭解的光電議題真相