選產業大於選個股2／從130元抱到翻4倍　達人靠一套估值法精準進出欣興

在多空快速切換的市場裡，真正拉開投資人報酬差距的不是誰買得準，而是誰在波動中抱得住。當股價劇烈震盪、帳面盈虧反覆時，情緒很容易凌駕理性，迫使投資人提早出場或錯失機會。那麼，究竟要怎麼樣避免情緒干擾？對此，股人阿勳給出了答案：事前算清楚價值，建立足夠的「安全邊際」。

「在進場前就掌握企業未來的合理價格區間，才能在回檔時不被市場情緒牽著走，真正做到以基本面為錨，穩住長線布局。」近6年資產翻10倍的投資達人阿勳強調。

阿勳表示，每一次出手之前，他都會先替企業算出未來5年的價值輪廓，股價有一倍以上的成長空間時，他才會進場，而非僅憑題材或短線動能判斷進出時機。

而近年欣興電子是他最成功的代表作。從2022年底開始進場，到2026年第一季出場，大賺400%，獲利近900萬元。阿勳說，2022年底市場因PC與伺服器庫存高漲而轉趨悲觀，但ChatGPT問世釋出算力需求即將爆發的關鍵訊號。

AI晶片規模與複雜度提升，使ABF載板層數與製程難度大幅提高，良率成為關鍵門檻。能穩定量產的廠商稀少，形成高技術壁壘，也讓龍頭廠掌握定價權，「產業趨勢來了，龍頭廠又有定價權、再加上技術門檻，都符合我的要求。」阿勳認真的說。

2021年欣興EPS 9元、產業年複合成長率7%，計算出5年後、2027年的預估EPS約12.6元，配合過去5年、15至20倍的本益比區間，目標價為約250元，較當時股價有翻倍空間，這就是阿勳所謂的「安全邊際」。

從股價130元開始進場，每季財報出爐、確定與自己想法相同後持續加碼；阿勳說，持股期間公司營運發生變化後，他會再用相同的方式重新計算估值。例如欣興切入伺服器IC載板市場後，本益比區間上升到20至25倍，「市場法人預估公司明年EPS約20元、後年40元，對照今年來已經大漲的股價，向上空間有限，所以獲利了結後，也不考慮進場。」

而雖然欣興在他賣出後又持續上漲，阿勳也不覺得可惜，「人永遠賺不到自己認知以外的錢。」他如此強調。

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