舊案引發集體訴訟＋加密挖礦隱瞞疑雲，輝達股價上週五挫2.21%墜入熊市

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片一哥--輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)上週五股價續跌3.72元或2.21%，收在167.52美元為去年9月5日以來的近7個月新低，最新收市價若與212.19美元的史上新高相比，足足回吐21%，墜入熊市領域，再度承壓，市場焦點已不只停留在AI高估值與資本支出回收，而是延伸到一樁纏訟多年的證券訴訟正式跨入集體訴訟新階段。美國加州北區聯邦地方法院法官吉勒姆(Haywood S. Gilliam Jr.)3月下旬核准投資人集體認證，讓在2017年8月10日至2018年11月15日期間買進輝達股票的投資人，得以共同就公司與執行長黃仁勳(Jensen Huang)涉嫌隱瞞加密貨幣挖礦相關GPU收入一案，提出證券詐欺求償。
這起案件核心在於，原告主張輝達當年對外將遊戲業務成長描述為主要來自電競需求，卻未充分揭露加密貨幣挖礦對GPU銷售的實際拉動幅度，導致投資人低估其營運對加密市場波動的曝險。法院此次核准集體訴訟，屬於程序上的重大里程碑，代表個別投資人的主張被整合為單一訴訟群體，但不等於法院已認定輝達確有欺詐行為；不過，這也意味案件往後的金額風險、和解壓力與聲譽影響都將明顯升高。
輝達早在2022年就已與美國證管會(SEC)達成和解，支付550萬美元民事罰款，原因正是未充分揭露2017年至2018年加密貨幣挖礦對遊戲晶片業務成長的影響。SEC當時明確指出，輝達在2018會計年度連續兩季未揭露挖礦是遊戲部門營收年增的重要因素。換言之，這次股東集體訴訟雖屬民事投資人求償，但其爭點與當年監管裁罰基礎高度重疊，讓市場更難把它視為單純的歷史舊案雜音。
更關鍵的是，輝達此前試圖阻止本案續行的努力也已受挫。美國最高法院在2024年12月駁回輝達要求終止此案的上訴，讓下級法院裁定得以維持，案件因而一路推進至今天的集體認證階段。對投資人而言，這起訴訟未必立即改變輝達AI晶片龍頭地位，但在市場本就對大型科技股估值、AI投資報酬與監管風險轉趨敏感之際，任何可能牽動數十億美元級別賠償的法律變數，都足以成為股價短線承壓的新藉口。

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