京站2億元收購百八魚場背後推手是這家5人新創！崇格如何啃下5,000億中小企業併購市場？

2025年10月，京站時尚廣場宣布以新台幣2億元，取得百八魚場母公司「京饌餐旅事業股份有限公司」67％股權，以併購方式進軍餐飲業。

促成這筆交易的，是一支成立僅數年、核心團隊僅約5人的新創崇格管理顧問（下稱崇格）。

崇格是家併購顧問公司，專門深耕傳統投行與大型會計師事務所不願承接的中小企業併購市場。台灣是以中小企業為主的市場，根據經濟部《2025年中小企業白皮書》顯示，近9成企業資本年營業額為新台幣1,234萬元，獲利率呈現微幅下降趨勢，而且55歲以上雇主占比達到39.59％，比前1年增加了1.74％。

這反映了3個問題：中小企業面臨成長天花板，對銀行與會計師事務所來說並不是最有價值的企業標的，而且還會遇到接班問題，這也是為什麼崇格要瞄準中小企業的原因。

「這其實有點像在啃雞骨頭。」崇格管理顧問創辦人暨執行長陳詩超笑稱，不同於大型投行「3年不開張，開張吃3年」的豪邁，做中小企業併購是苦力活，因為案子規模小，收費自然不高，但投入的時間與心力卻一點都不比大案子少。

儘管如此，陳詩超覺得市場依然有機會，「台灣有超過100萬家中小企業，假設其中5％有交易需求，即便單筆交易只收到1,000萬元，這也是一個規模達到5,000億元台幣的長尾市場。」會看到這個商機，還得從陳詩超過去的背景說起。

金控不做的他全包，靠龜毛控場衝成交率

陳詩超長期在金融業打滾，從高盛分析師到金控集團內部做私募基金的併購融資，敲敲幾根手指，幾十億上下的案子就到手。不過，陳詩超以自身經驗觀察，在金控集團操作的併購案中，可能只占所有併購需求的10％不到，其他90％都倒在「撮合溝通」環節上。

這件事情有商機嗎？陳詩超研究了日本市場的運作機制發現，日本官方跟民間企業存在搓合併購的機構，而且已有4家上市的併購仲介公司。有人脈、有經驗，也有想創業的心，陳詩超決定在2021年成立崇格。不過崇格並非單純的媒合平台，而是深度涉入的併購顧問服務。

崇格的服務對象包含獲利穩定但面臨轉折、想出售的中小企業，以及尋求成長動能的上市櫃公司或集團雙方。只要企業有出售或併購意願，崇格就會製作公司相關文件放到自家平台，吸引潛在買家。當有意的雙方出現，便是一連串的會議、談判與交割，完成後，崇格會收取完成交易金額3％至5％的服務費用。

崇格獨特的顧問加值服務，即發生在「會議、談判與交割」的階段。以京饌餐旅事業和百八魚場的收購案來說，「數字再漂亮，如果東西不好吃、環境不舒服，買方老闆眉頭稍稍一皺，案子可能就沒了。」

陳詩超回憶，為了這場在知名婚宴會館舉行的關鍵飯局，崇格團隊提早1小時到現場「布置戰場」：拉線、潤稿、確認燈光氣氛，乃至預演對話，確保買賣雙方能在「賓主盡歡」的氛圍下建立化學反應。

然而，服務周到不代表能順利完成案子。陳詩超表示，最困難的當數交割階段的「員工留任」環節。

「企業想買你，就是看好你現在的成長動能，如果員工因為併購而走人，不就沒意義了？」陳詩超說，買方最怕買到空殼，因此常要求交割前取得員工留任同意書。崇格必須協助賣方在不驚動營運的情況下，確認數百名員工願意留下，並簽署員工留任同意書。

誰說賣祖產就敗家？適時出清還能續香火

在這些事啟動之前，最關鍵的或許還是心態：究竟有沒有老闆願意賣掉自己的公司？賣方老闆經營餐飲多年，雖然年營收數億、獲利數千萬元，但餐飲業的辛勞讓家族成員無意接手。這種情況在台灣比比皆是：許多體質優良的企業，因為創辦人老去、二代不願接班，最終變成難以為繼的狀況。

「在台灣，老闆們常覺得賣祖產是敗家、是沒面子的事。」陳詩超觀察到此番現象，並正試圖翻轉這種過時的價值觀。「能賣掉公司，其實證明了你的企業非常有價值，是值得驕傲的勳章。」

隨著iCHEF被91APP收購等指標性案例出現，期許台灣的創業圈發生更多質變。創業不再只有上市這一條路，透過併購，讓企業交棒給更有資源的集團發揮，不僅能讓企業繼續成長，也能使服務價值獲得提升，更是解決台灣中小企業斷層的最佳解方。

崇格管理顧問

成立：2021年
創辦人暨執行長： 陳詩超
成績：成立至今完成20個以上併購案，包含京站時尚廣場與百八魚場母公司併購案、百徽股份有限公司併購美福科技股份有限公司等

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責任編輯：蘇柔瑋

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