【日本】美國、日本聯手干預匯市預期升溫，日圓升破 154
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多家媒體報導紐約聯準會於上週五在美國財政部指示下，對金融機構進行罕見「匯率詢價」，加上日本首相高市早苗表態政府將採取一切必要措施，因應投機行為與異常的市場波動，市場解讀為美日準備遏止投機行為，帶動日圓短線急升、美元兌日圓快速自 159 升值至 153 ~ 154 附近。
我們認為干預行動目標不在推動日圓長期升值，而是眾議院選前抑制市場對財政擴張的過度預期。歷史經驗顯示，干預效果偏短暫，長期仍回歸基本面與日本選後將審議的 2026 財年預算案。
MM 研究員
多家媒體報導紐約聯準會於上週五在美國財政部指示下，致電多家大型金融機構，詢問美元兌日圓的即期匯率報價。這類「詢價」（rate check）行動，向來被市場視為官方正在排查外匯的投機行為，甚至可能在未來進一步介入匯市的前置信號。隨後，日本首相高市早苗於週日表態，強調政府將採取「一切必要措施」，因應投機行為與極端、異常的市場波動。
受到以上消息影響，日圓短線快速升值，美元兌日圓自上週約 159 的水準，快速升值至 153 ~ 154 附近。
我們認為此次外匯動作的重點並非刻意推動日圓升值，而更像是日本政府在眾議院選舉前，試圖抑制市場過度預期財政擴張、導致日圓快速貶值的預防性措施。
從歷史經驗來看，外匯干預的效果多半是短暫的。日本在 2022 年與 2024 年曾進場干預，雖一度帶動日圓於一季內走升，但最終仍回到長期貶值趨勢，關鍵原因在於日本財政持續擴張，在政府支出無法有效轉化為經濟成長的情況下，日圓維持貶值趨勢。
更多分析詳見 2026 年展望報告，我們也將在本週發佈的投資月報詳細分析。
註：目前官方尚未證實日本或美國是否已實際進場干預匯市，抑或僅止於外匯詢價。