【英國】央行降息1碼至4.5%，央行兩難
重點整理
英國央行在上次會議暫停降息後，於今年首次會議降息 1 碼至 4.5% ，全數委員均支持降息，其中 2 位委員支持降息 2 碼。
英國央行在本次會議下調經濟、上調通膨預期，呈現兩難狀況，我們認為未來連續降息機率較低，利率期貨則顯示年底前還有降息 3 碼的機會。
MM 研究員
貨幣政策與記者會發言
- 英國央行於 2 月會議降息 1 碼至 4.5% ，全數委員均支持降息，其中 2 位委員支持降息 2 碼。
- 行長 Bailey 表示，未來會採取漸進和謹慎的方式進一步降息。
- 有顯著證據表明，自 2018 年以來，中性利率已適度上升，可能上升幅度在 25 至 75 個基點之間。
- 隨著通膨下滑進程的持續，我們預計能夠進一步下調利率，但我們必須逐次判斷降息幅度和速度。
下調經濟成長預期，上調通膨預期
GDP 成長：2025 年 0.75%（前 1.5%）、 2026 年 1.25%（前 1.5%） 、 2027 年 1.25%（前 1.5%）。
CPI 成長：2025 年 3.5%（前 2.75%）、 2026 年 2.5%（前 2.25%）、 2027 年 2.0%（前 1.75%）。
結論
英國央行本次會議如預期降息 1 碼，整體政策聲明沒有太大的變化，然而有兩位委員意外支持降息 2 碼，因此會議後英鎊 / 美元下跌約 1% 至 1.23 。
值得注意的是，英國央行同步大幅上調今年的通膨預期至 3.5%（去年 11 月預估為 2.75%），已經連續兩個季度上調，主要原因為天然氣暨電力市場管制局（Ofgem）所訂定的家庭能源支出上限在今年 1 月提升至£1,738（原先為 £1,568 ），並且預計在今年 4 月將再度提高，英國央行預計這將會至少提高通膨 0.5 個百分點。但同時也明顯下調今明兩年 GDP。
我們認為在經濟不明朗下，央行將繼續降息，但由於通膨在英國也具有壓力，央行ㄒ呈現兩難，連續性降息機率較低，目前利率期貨則顯示年底前還有降息 3 碼的機會。