陳立武入主英特爾，半導體版圖可能改變？達人：台積電面臨最大的風險是「這個」

圖片來源：Adobe Firefly

最近，市場上最令人矚目的消息，莫過於美國晶片巨頭英特爾即將迎來第1位華人CEO——「陳立武」，將會為英特爾注入更多亞洲文化，改善英特爾長年在製造的積弱不振。此外，市場上盛傳已久，台積電將跟超微、輝達合作入股英特爾，似乎即將成真。

究竟，台積電入股英特爾，對於未來英特爾是加分的嗎？那麼，對於台積電來說，會有什麼好處？這場入股案中，誰會是大贏家，三星（Samsung）會得利還是更加困難？

1.英特爾CEO走馬上任

英特爾（Intel）最近招攬前舊將陳立武出任CEO。陳立武在半導體經驗豐富，不僅待過惠普（HP），也待過益華電腦（Cadence），對於半導體的設計跟終端消費性電子都有一定程度的熟悉。加上後來陳立武也投入許多創投跟新創公司，對於併購跟開拓事業都有一定程度的能力。

過往，在他的領導下，益華電腦的淨資產在2012年增長至13億美元，其中當年收益達4億4,000萬美元。這次被英特爾延攬回來，肯定也會持續協助英特爾投入更多新的機會開發，以及如何集中公司資源將英特爾轉虧為盈。

只是，陳立武的方向到底會跟季辛格相同，還是會有所改變，目前仍然不得而知。但是對於晶圓代工這個「大錢坑」，我認為陳立武應該還是會進行「大幅度精簡」跟「汰弱留強」，要像過去一樣大手大腳的設廠跟投資，應該會成過去式。

至於會不會分拆業務，我認為可能會分成2個公司的形式，英特爾設計，跟晶圓代工，但是最上面還是隸屬1個控股公司來做主導，跟許多大型公司的方式類似。

2.台積電入股英特爾

那麼，台積電入股英特爾是否屬實？我認為可能八九不離十，不過，如果其他晶片龍頭—超微跟輝達都加入，那的確可以確保，台積電有機會在投資中獲利。

問題在於，每個公司在其中扮演的角色。輝達跟超微或許是扮演客戶的角色，穩固英特爾有足夠的訂單，台積電需要的角色或許是技術授權，換取股分。如此一來，英特爾就可以鎖定客戶，技術，既有訂單又有製造技術的情況下，基本上就不需要分拆或是關閉晶圓代工了。

可是對於這幾家入股的公司有什麼好處呢？

對於超微跟輝達來說，或許超微可以使用英特爾的免費架構，輝達可以確保未來在AI上跟英特爾合作進入PC領域。而對於台積電來說，唯一的好處就是，可以擴大半導體的觸角，以及跟美國的連結，未來美國的訂單，必須給台積電或是英特爾，這對於台積電其實差異不大，因為目前大部分美國客戶的先進製程都下單給台積電。

真正影響到的會是，三星跟高通（Qualcomm）或是超微合作的訂單，將會轉移到英特爾，對於三星來說，才是更大的打擊。

3.韓國準備好了？

我認為現在國際的局勢，對於韓國最為不利，因為韓國目前的晶圓代工跟記憶體已經被中國對標在進行競爭，也逐漸在消失市占率。如果英特爾真的被台積電入股，那麼韓國未來在先進製程上，肯定會讓出一些生意給英特爾。

如此一來，台積電會持平，英特爾獲利，而韓國在先進製程可能會備受打擊。一旦讓出更多的先進製程，又無法在成熟製程上跟中國相抗衡，對於三星來說，將會帶來進一步的衰退，似乎也是1條無法回頭的路。

4.半導體版圖逐漸改變？

我認為，未來半導體的版圖將會改變，會從亞洲回到各地鎖國的方式，尤其是美國。所以對於曾經想要透過地緣紅利的印度跟日本，在川普政策下，基本上沒辦法享受到任何便宜。

未來，如果美國強制美國公司下單給英特爾，對於衰退的韓國晶圓代工，也無法跑回到日本手上，對於日本大量投入先進製程的開發，最後也只能使用在日本車用電子上，先進製程應該會被美國全部拿回去。

對於台灣來說，台積電勢必未來在台灣的占比會變少以外，也沒辦法再獨攬先進製程，英特爾最後會像美光一樣，被美國持續「照顧」到能夠有一定程度跟台積電抗衡為止。

當然，往好處想，或許4年之後，風向改變，一切都好談，但是在此之前，這4年必須守住跟美國的談判條件，才不會因為「雞蛋放在同一個籃子」，單壓一邊，導致天平失衡，最後反而傷害到自己的下場。

本文獲「黑麥先生的關鍵報告」授權轉載，原文：台積電入主英特爾誰是贏家？

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