房市邏輯改變 資金紅利轉向金融資產
好房網News記者蔡佩蓉／台北報導
今年初台股表現強勁，一度逼近3萬3千點大關，吸引大量資金持續湧入股票市場。過往經驗顯示，股市獲利往往會透過「資金溢出效應」流入房地產，但近期數據顯示，這一連動關係已出現顯著變化。
正心不動產估價師聯合事務所市場研究室陳孟筠協理分析，在利率政策偏緊、稅制調整與信用管制持續的背景下，股市獲利資金並未明顯回流房市，反而呈現「去實轉虛、由台入美」的階段性資金配置趨勢。
原本可能流入不動產的資金，轉向高流動性的貨幣市場工具、債券型商品、貴金屬及海外主題型投資，以追求資本利得、穩定現金流與操作彈性。她提到，目前房市呈現「買氣未回、售屋意願小幅回溫」的僵持格局，主要原因有3點。
第1、資金配置重心轉移：在AI題材持續發酵、股市表現亮眼的帶動下，資金更傾向流向股票市場，短期報酬與操作彈性明顯高於不動產；同時，國際金價走高與利率水準仍具吸引力，使部分資金轉向貴金屬與債券等防禦型或收益型資產，進而降低進入房市的誘因，顯示資產配置正由「偏好實體不動產」轉向「金融資產為主」。
第2、賣方讓利有限：在房價仍具撐盤基礎、持有成本尚可承受的情況下，多數賣方僅小幅調整開價，期待在政策未進一步鬆綁前維持價格水準，導致實際讓利空間不足，難以提升成交量。
第3、價格認知落差擴大：買方受整體房市氛圍轉冷與政策管制影響，對價格走勢偏向保守；賣方則多以過去高點或成本作為定錨，雙方對合理成交價的期待差距擴大，使市場陷入「價量悖離」或「有價無量」的僵持狀態。
房市專家、消基會董事暨房委會委員張欣民指出，現在透過不動產增貸的資金可以進入股市，但不能進入房市，加上許多ETF採月或季配息，可快速獲得收益，一來房地產被去槓桿，二來股市收益更快，這也削弱資金投入不動產的誘因，股市大好外溢到房市的邏輯已逐漸改變。
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