市場資金並未退場 波動逐步放大高檔更需要風險管理

▲圖片來源：CMoney 2467 志聖 K線圖

台股在 2 月底走出一波令人血脈賁張的行情後，卻在封關前夕遭遇美股「黑色星期五」的冷水。2 月 27 日美股三大指數重挫，表面上是因為 PPI 數據再度揭示通膨的黏著性，但我認為是市場對 AI 題材過熱的一次集體修正。NVIDIA 與多家科技巨頭財報雖繳出亮眼成績，然而當指標性廠商 CoreWeave 預告資本支出將壓縮獲利時，資金便迅速撤離高本益比族群。這股寒意，勢必傳導至台股的 AI 供應鏈。

把這個視角對照到我們的機器人選股，會發現名單其實相當務實，焦點不在終端品牌，而在 AI 資料中心的基礎建設。金像電與台光電代表 PCB 與高階材料的規格升級，德宏則往更上游的玻纖布延伸；志聖落在製程設備端，受惠先進封裝與高階板材的擴產節奏。另一條主線是散熱與機構件，奇鋐、雙鴻、健策到一詮，對應的是 AI 機櫃功耗提升後，散熱從配角變成剛需，甚至從氣冷走向液冷所帶來的價值重分配。

高速傳輸鏈同樣關鍵。嘉澤的高速連接器、眾達-KY與光聖的光通訊與光收發模組，反映出 AI 工廠不只在乎算力，更在乎資料如何跑得快、跑得穩。遠傳與全科則像組合裡的穩定器：一個偏企業資通訊與雲端落地，一個偏通路與通訊零組件鏈條，使整體布局不致過度集中於單一景氣循環。

在大盤創高後外資轉賣超、台幣走強的背景下，市場資金並未退場，但高檔更需要風險管理。股匯連動加深，任何海外利率變化與地緣政治事件，都可能迅速放大台股波動。

下週觀察重點，除了通膨與利率數據外，也須留意美國與伊朗之間的地緣政治風險是否會持續，美國很快的把戰爭打開，也很快的解決對方最高領導人，但目前的VIX恐慌指數依然在相對高點，情緒面因素會干擾基本面，市場的不確定性還是在哪邊，投資者須謹慎注意。

本專欄作者：邱嘉豪

學歷：台灣大學電機所博士
經歷：台積電主任工程師
國家發展研究院程式課程講師
現職：東吳大學資料科學系助理教授
著作：洞悉新興產業的23堂課

♦AI工具軟體是由邱嘉豪教授累積多年投資經驗，利用AI設定參數選股，於每月11月於月營收公佈後挑選更換投資組合成分股，已有兩年以上實證數據，年化報酬率50%以上，優於ETF 0050，本工具僅提供學習與參考，不具任何投資建議。

1.每月11日更新成分股。
2.個股 紅色 代表買進日至當下日為上漲與漲幅。
3.個股 綠色 代表買進日至當下日為下跌與跌幅。
4.績效呈現方式係以「均注」為計算基礎，舉例5月把持股都賣掉「ETF選股機器人」的績效為51%，ETF 0050的績效為25%，當初投資金額為100萬元，會得到150萬元，而0050會僅有125萬元。

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